미국-이란 긴장이 은값을 끌어올려
미국의 물가(인플레이션: 전반적인 가격 수준이 오르는 현상) 지표는 연방준비제도(Fed, 중앙은행: 미국의 기준금리를 결정하는 기관)의 단기 금리 인하(기준금리를 낮추는 조치) 전망을 크게 바꾸지 못했습니다. 금리 인하는 이자가 붙지 않는 자산(비이자 자산: 보유해도 이자 수익이 없는 자산)인 은의 상승을 제한할 수 있습니다. 1월 미국 전체 물가(헤드라인 인플레이션: 에너지·식품을 포함한 전체 물가)는 전년 대비 2.4%로, 12월의 2.7%에서 내려갔습니다. 근원 CPI(코어 CPI: 에너지·식품처럼 변동이 큰 품목을 뺀 물가)는 2.5%로, 이전 2.6%에서 낮아졌습니다. 시장은 수요일 1월 회의의 FOMC 의사록(회의록: 어떤 논의가 있었는지 기록한 문서)에 주목합니다. FOMC(미국의 금리 결정을 하는 회의)는 금리를 3.50%~3.75%로 유지했습니다. 미국 시장은 긴 연휴(장기간 휴장) 뒤 재개장하며, 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도)이 커질 수 있습니다. 일간 차트에서 XAG/USD(은/달러: 은 가격을 달러로 표시한 환산 가격)는 73.68달러였습니다. 20일 EMA(지수이동평균선: 최근 가격에 더 큰 비중을 둔 평균선)는 83.30달러, RSI(14)(상대강도지수: 상승·하락 힘의 크기를 나타내는 지표)는 42.17이었습니다. 가격은 EMA 아래에 있고, 모멘텀(추세의 힘)도 기준선(중간선) 아래에 있습니다. 2025년 초를 돌아보면, 미국-이란 긴장으로 안전자산(불안할 때 상대적으로 선호되는 자산) 수요가 늘면서 은값이 74달러를 넘어 급등했습니다. 기술 지표(차트 기반 신호)가 약세를 시사했지만, 지정학적 위험(국가 간 갈등에서 나오는 위험)이 상승 흐름을 강하게 만들었습니다.변동성과 전략 전망
작년에 시장이 예상했던 비둘기파적(완화적: 금리 인하처럼 경기 부양에 가까운) 연준 전망은 실제로 나타났고, 이후 두 차례 금리 인하로 연방기금금리(미국 기준금리)가 현재 2.75%~3.00%로 내려왔습니다. 이는 물가가 꾸준히 둔화된 데 대한 대응이었고, 가장 최근 1월 CPI(소비자물가지수: 소비자가 자주 사는 품목 가격 변화를 보여주는 지표) 보고서는 전년 대비 2.1% 상승으로 비교적 안정적인 수준을 보여줬습니다. 이런 거시 환경(경제 전반의 환경)은 1년 전과 비교해 비이자 자산을 지지하던 요인 하나를 약하게 만들었습니다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 움직이는 상품) 거래자 입장에서는 시장 변동성이 눈에 띄게 낮아졌습니다. Cboe Silver ETF Volatility Index(VXSLV)(은 ETF 옵션을 바탕으로 계산한 변동성 지표)는 2025년 지정학적 긴장이 커졌을 때 40을 넘기기도 했지만, 지금은 28 수준에서 거래되고 있습니다. 이는 옵션 프리미엄(옵션 가격: 옵션을 사기 위해 내는 비용)이 크게 싸졌다는 뜻으로, 포지션(투자 방향을 가진 보유 상태)을 잡는 비용은 줄었지만 프리미엄을 파는 쪽(옵션 매도자)의 기대 수익도 낮아졌다는 의미입니다. 은이 현재 65달러 안팎에서 박스권(좁은 범위에서 오르내리는 구간) 거래를 하고 있어, 당분간 큰 폭의 급등은 쉽지 않다고 봅니다. 외가격 콜 스프레드 매도(현재 가격보다 높은 행사가의 콜옵션을 조합해 파는 전략)는 앞으로 몇 주 동안 수익(프리미엄)을 노리는 방법이 될 수 있습니다. 이 전략은 낮아진 변동성과, 큰 재료(촉발 요인)가 없으면 2025년 고점을 다시 시험하기 어렵다는 관점을 활용합니다. 또한 수요의 기본 흐름(펀더멘털: 실제 수급과 경제 요인)도 작년과는 다릅니다. Silver Institute(은 관련 산업 단체)의 최근 자료에 따르면, 태양광과 전기차 분야를 포함한 산업 수요가 2025년에 6억 5,400만 온스로 사상 최고치를 기록했습니다. 따라서 콜 매도에서 받은 프리미엄 일부를 활용해 장기 만기의 외가격 풋옵션(가격 하락에 대비하는 권리)을 사 두는 것이 좋습니다. 이는 산업 활동이 예상보다 둔화될 때 발생할 수 있는 하락 위험을 막기 위한 방어(헤지: 손실을 줄이기 위한 보호)입니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
