중국 인플레이션 추세는 여전히 완만
MUFG는 PBOC(중국인민은행)가 2026년에 **완화 쪽 성향(완화 선호: 금리 인하나 유동성 공급 같은 경기부양 정책을 더 할 가능성)** 을 시사했으며, 정책을 “적당히 완화적”이라고 설명했다고 밝혔다. 중국의 GDP(국내총생산: 한 나라가 일정 기간에 만든 재화·서비스의 총가치) 성장률은 4분기에 전년 대비 4.5%로 둔화됐다. MUFG는 경제를 지지하고 **신용 수요**(기업·가계가 대출을 받으려는 수요)를 끌어올리기 위해 2026년 상반기(H1 2026)에 추가 완화가 필요할 수 있다고 말했다. 또한 시장은 구조적인 성장 둔화에 대응하기 위한 완화 조치 가능성을 보기 위해 2월 20일 PBOC 회의에 주목할 것이라고 덧붙였다. 보고서는 이런 정책 기조가 2026년에 USD/CNY(달러/위안 환율: 달러 1달러를 사는 데 필요한 위안의 양)를 완만한 하락 방향으로 만들 수 있다고 밝혔다. 또한 위안화는 거래 범위의 하단 근처에 머물 수 있다고 했다. 우리는 최근 1월 인플레이션 데이터(전년 대비 0.1%)가 휴일 기저효과로 크게 왜곡됐다고 본다. 이는 중국의 경기·물가 회복(리플레이션)이 느리고 점진적으로 진행될 것이라는 우리의 견해를 확인해준다. 정부의 경기부양 노력에도 불구하고 **기본 수요**(민간의 소비·투자 같은 지속적인 수요)는 여전히 약하다.PBOC 회의 전 포지셔닝
2025년 4분기 GDP 4.5%에서 보이듯 이러한 느린 성장은 올해 중국인민은행의 뚜렷한 완화 성향을 뒷받침한다. 이는 미국의 상황과 대조적이다. 미국에서는 최근 인플레이션이 예상보다 잘 꺾이지 않아(“끈적하다”: 물가가 쉽게 내려오지 않는 상태) 연준(Fed, 미국 중앙은행)의 금리 인하 기대가 뒤로 밀렸다. 이런 **정책 차이(정책 다이버전스: 국가별 통화정책 방향이 서로 달라지는 현상)** 는 위안화 대비 달러 강세를 지지하는 핵심 요인이다. 2월 20일로 예정된 PBOC 회의를 앞두고, 우리는 추가 통화완화에 대비해 시장 참여자들이 포지션을 잡아야 한다고 본다. 이제 **핵심 정책금리**(중앙은행이 기준으로 삼는 대표 금리) 인하가 충분히 가능한 선택지가 됐기 때문이다. 위안화 대비 **단기 미국 달러 콜옵션**(정해진 기간 안에 미리 정한 가격으로 달러를 살 수 있는 권리)을 매수하는 방법은 USD/CNY가 상승할 때(달러 강세·위안 약세) 수익을 노리면서도 위험을 제한할 수 있다. 이 전략은 중국 통화의 완만한 가치 하락(절하: 통화 가치가 내려가는 것) 예상에 대응하는 방식이다. VT Markets 실계좌 만들기 및 지금 거래 시작하기VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
