근원 인플레이션 예상 밖
1월 근원 인플레이션은 예상보다 높았고, 전월 대비 0.28% 상승했다. 이는 기저 물가 압력(*일시적 요인을 뺀, 계속 이어질 수 있는 가격 상승 압력*)이 생각만큼 빨리 약해지지 않는다는 뜻이다. 그 결과, 상반기 연방준비제도(Fed, *미국의 중앙은행*) 금리 인하(*기준금리를 내리는 것*) 기대가 흔들리고 있다. 이 인플레이션 수치는 최근 고용 보고서와도 맞물린다. 해당 보고서는 예상치를 크게 웃도는 22만5천 개 이상의 일자리 증가를 보여줬다. 두 지표를 함께 보면, 경기가 Fed가 보기에 과열(*성장·고용이 너무 강해 물가가 더 오를 수 있는 상태*)일 수 있다. 2025년 대부분은 꾸준히 식는 흐름을 가리키는 자료가 더 많았다. 앞으로 몇 주 동안 선도 금리 곡선(*향후 금리 수준에 대한 시장 예상이 반영된 금리 흐름*)이 더 높은 쪽으로 재조정될 가능성이 크다. 이는 금리 인하가 늦어질수록 유리한 포지션이 매력적일 수 있음을 뜻한다. 예를 들어, SOFR(*담보부 단기금리: 미국 달러 단기 자금의 기준이 되는 시장금리*) 또는 연방기금금리 선물(*미국 기준금리와 연동되는 선물*)의 여름 만기 계약을 매도하는 전략이 해당한다. 금리 변동성(*금리가 얼마나 크게·자주 흔들리는지*)도 커질 수 있다. MOVE 지수(*미국 국채 금리의 변동성을 나타내는 지표*)는 95 부근에서 움직였는데, 이 수준에서 더 오를 수 있다. 주식시장에서는 할인율(*미래 이익을 현재 가치로 바꿀 때 쓰는 금리*)이 올라가면 하락 위험이 커진다. SPX(*S&P 500 지수*)와 NDX(*나스닥 100 지수*) 같은 광범위 지수에 대해 보호용 풋옵션(*가격 하락 시 손실을 줄이기 위한 옵션*) 매수를 고려할 수 있다. 내재변동성(*옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동성*)은 VIX(*S&P 500의 변동성 기대를 나타내는 지표*)로 많이 보는데, 최근 14 부근의 낮은 수준에서 올라갈 가능성이 있어 VIX 매수 포지션도 선택지가 될 수 있다.달러 강세 시나리오
Fed가 더 매파적(*물가를 잡기 위해 금리를 더 높게·더 오래 유지하려는 성향*)이면, 달러는 주요 통화 대비 강해질 가능성이 크다. 이는 달러 강세 전략을 뒷받침하며, 예를 들어 미국 달러 지수(DXY, *달러의 가치를 여러 주요 통화와 비교해 만든 지수*) 콜옵션(*가격 상승 시 이익이 나는 옵션*)으로 접근할 수 있다. 2025년 말에 보였던 미국 경기 우위 흐름이 다시 강해지는 모습이다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
