핵심 인플레이션, 예상과 일치
오늘 발표된 1월 핵심 인플레이션이 예상대로 0.3%로 나오면서, 시장의 큰 불확실성 요인이 당분간 사라졌습니다. 이는 물가 상승률이 내려가는 흐름(디스인플레이션, 인플레이션이 둔화되는 현상)이 느리지만 꾸준히 이어지고 있다는 우리의 견해를 확인해 줍니다. 다만 그 속도가 미 연방준비제도(Federal Reserve, 미국의 중앙은행)가 서둘러 행동해야 할 정도는 아닙니다. 단기적으로는 채권시장 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도)을 낮추고, “평상시”에 가까운 시장 분위기를 뒷받침할 수 있습니다. 이번처럼 예상에 부합한 수치는 3월 금리 인하 가능성을 사실상 낮춥니다. 현재 연준기금금리 선물(Fed funds futures, 향후 기준금리 수준에 대한 시장의 기대를 반영하는 선물)은 다음 달 인하 확률을 20% 미만으로 보여줍니다. 우리는 이를 연준이 지난 회의 이후 전달한 “상황을 지켜보자(wait-and-see)” 기조를 강화하는 신호로 봅니다. 그 결과 완화(금리 인하) 시작 시점은 빠르면 5월 또는 6월로 밀릴 수 있습니다. 이는 2025년 4분기에 시장이 더 빠르게 기대했던 일정과 비교하면 뚜렷한 변화입니다. 파생상품(derivatives, 기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 계약: 옵션·선물 등) 트레이더에게는 단기 “내재 변동성(implied volatility, 옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동성)”이 낮아질 가능성이 있습니다. 오늘 아침 CBOE VIX 지수(CBOE VIX Index, S&P 500의 예상 변동성을 나타내 ‘공포지수’로도 불림)가 이미 15 아래에서 거래되고 있기 때문입니다. 이는 폭넓은 주가지수에서 프리미엄(옵션 거래에서 받거나 내는 금액)을 받는 전략을 고려할 기회를 줄 수 있습니다. 앞으로 몇 주 동안 큰 정책 충격 위험이 줄었기 때문입니다. S&P 500은 박스권(일정 범위 안에서 오르내리는) 거래가 나타날 수 있어, 아이언 콘도(iron condor, 상승·하락 양쪽에 옵션을 조합해 가격이 일정 범위에 머물면 이익을 노리는 옵션 전략) 같은 전략의 매력이 커질 수 있습니다. 되돌아보면, 이번처럼 안정적인 수치는 2025년 가을에 겪었던 물가 불안과 대조적입니다. 당시 예상보다 높은 지표가 몇 차례 나오며 금리(수익률, 채권을 들고 있을 때 기대되는 수익률)가 급등했던 적이 있습니다. 이번 데이터는 기본 흐름이 여전히 내려가는 쪽임을 확인해 주지만, 일부가 기대했던 것처럼 곧게 떨어지지는 않는다는 점도 보여줍니다. 물가상승률 2% 목표까지 가는 길은 쉽지 않습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
