윈 리조트(Wynn Resorts)는 2025년 12월에 끝난 분기(분기 실적 기간이 2025년 12월 마감) 매출이 18억 7,000만 달러로, 전년 대비 1.5% 증가했다고 밝혔다. 주당순이익(EPS: 회사 이익을 주식 1주당으로 나눈 값)은 1.17달러로, 1년 전 2.42달러에서 감소했다. 매출은 잭스 컨센서스 추정치(Zacks Consensus Estimate: 여러 애널리스트 전망의 평균) 18억 5,000만 달러보다 0.67% 높았다. EPS는 컨센서스 추정치 1.33달러보다 12.17% 낮았다. 라스베이거스 테이블 드롭(table drop: 고객이 테이블 게임에 실제로 가져와서 바꾼 칩/현금 등 ‘투입 금액’ 규모)은 6억 6,757만 달러로, 추정치 6억 7,120만 달러보다 낮았다. 테이블 게임 승액(table games win: 카지노가 테이블 게임에서 딴 돈, 즉 고객 손실액에 해당)은 1억 7,384만 달러로 1억 6,194만 달러를 웃돌았고, 슬롯머신 승액(slot machine win: 카지노가 슬롯에서 딴 돈)은 1억 2,952만 달러로 1억 3,197만 달러에 못 미쳤다. 마카오에서 윈 팰리스(Wynn Palace)의 VIP 테이블 게임 승액은 1억 4,850만 달러로, 1억 6,001만 달러보다 낮았다. 윈 마카오(Wynn Macau) 영업매출(operating revenue: 사업 운영에서 발생한 매출)은 3억 7,133만 달러로 3억 7,000만 달러를 소폭 웃돌았고, 전년 대비 2.1% 증가했다. 반면 윈 팰리스는 5억 9,636만 달러로 6억 1,432만 달러에 못 미쳤지만, 전년 대비 5.9% 증가했다. 앙코르 보스턴 하버(Encore Boston Harbor) 영업매출은 2억 1,019만 달러로 2억 1,069만 달러보다 낮았고, 전년 대비 1.2% 감소했다. 라스베이거스 영업매출은 6억 8,811만 달러로 6억 6,742만 달러를 웃돌았지만, 전년 대비 1.6% 감소했다. 라스베이거스 카지노 매출은 1억 7,828만 달러로 1억 7,777만 달러보다 약간 높았지만, 전년 대비 6.2% 감소했다. 앙코르 보스턴 하버 카지노 매출은 1억 5,202만 달러로 1억 5,678만 달러보다 낮았고, 전년 대비 3.1% 감소했다. 라스베이거스 객실 매출(rooms revenue: 호텔 숙박 판매 매출)은 2억 2,292만 달러로 2억 2,180만 달러보다 높았지만, 전년 대비 2.5% 감소했다. 식음료(food and beverage: 레스토랑·바 등 매출)는 1억 9,171만 달러로 1억 8,213만 달러를 웃돌았고, 전년 대비 3.8% 증가했다. 주당순이익(EPS)이 예상보다 크게 낮은 점이 이번 보고서의 핵심이다. 매출은 소폭 늘었지만, 이익이 약해 수익성(돈을 벌어들이는 힘)에 문제가 있음을 시사한다. EPS는 예상 대비 -12.17%로, 앞으로 몇 주 동안 작은 매출 상회보다 이 약점이 더 크게 부각될 가능성이 크다. 이는 주가에 하락 압력(가격이 내려갈 가능성을 높이는 요인)이 될 수 있다. 미국 사업에서 라스베이거스와 보스턴 모두 전년 대비 영업매출이 줄어 우려된다. 이는 라스베이거스 컨벤션·관광청(Las Vegas Convention and Visitors Authority: 라스베이거스 방문객·관광 통계를 내는 기관) 자료와도 맞물린다. 해당 자료에 따르면 2025년 4분기 방문객 증가가 멈추며, 몇 년간 이어진 회복 흐름이 꺾였다. 특히 카지노 매출 감소는 미국 핵심 사업에 부담이다. 마카오 사업이 매출 증가를 보였지만, 내용은 힘이 약해진 모습이다. 윈 팰리스 매출이 추정치에 못 미쳤고, 더 중요한 고마진(마진: 매출에서 비용을 뺀 뒤 남는 비율이 높다는 뜻, 즉 ‘남는 돈 비중이 큼’) 핵심인 VIP 게임 부문도 기대에 못 미쳤다. 또한 마카오 게임감찰조정국(Gaming Inspection and Coordination Bureau: 마카오의 카지노 산업을 관리·통계 발표하는 기관)이 2026년 1월에 공개한 수치에서, 마카오 전체 게임 매출은 4.5% 증가에 그쳐 컨센서스 6%를 밑돌았다. 이는 춘절(Lunar New Year: 음력 설) 연휴 초반이 예상보다 약했기 때문으로 해석된다. 이익 압박과 미국·마카오의 약한 흐름을 고려할 때, 주가가 더 내려가거나(하락) 상승 폭이 제한될 가능성에 대비하는 쪽으로 보고 있다. 파생상품(derivative: 주식 같은 기초자산 가격에 따라 가치가 움직이는 상품) 투자자는 주가 하락에 유리한 전략을 고려할 수 있다. 예를 들어 풋옵션(put option: 정해진 가격에 팔 수 있는 권리, 주가 하락 시 이익 가능)을 매수하거나, 베어 콜 스프레드(bear call spread: 콜옵션을 조합해 주가가 오르지 않거나 내려갈 때 유리하게 만드는 전략)를 설정하는 방식이다. 이런 포지션은 향후 몇 주 동안 가격 하락 가능성에 대한 헤지(hedge: 손실을 줄이기 위한 방어) 역할도 한다.

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