Labor Market Revisions And Rate Expectations
연간 수정치(Revision: 과거에 발표한 통계를 나중에 더 정확한 자료로 다시 계산해 고치는 것)에서는 이전의 고용 증가 추정치가 실제보다 과장돼 있었던 것으로 나타났습니다. 2025년 3월 기준 수준은 89만8천 명 하향 조정됐고, 2025년 고용 증가는 58만4천 명에서 18만1천 명으로 수정됐습니다. 데이터 발표 후 금리 기대(금리 전망에 대한 시장의 예상)가 바뀌었습니다. Prime Market Terminal(시장 데이터 단말/데이터 서비스) 기준으로, 시장 가격은 3월에 금리를 내리지 않을 확률이 약 95%임을 시사했습니다. CBOT(시카고상품거래소) 데이터에서는 머니마켓(단기금리 시장)이 연말까지 거의 51bp(베이시스포인트: 0.01%포인트) 수준의 금리 인하를 가격에 반영하고 있었습니다. 캔자스시티 연은 총재 제프리 슈미드는 인플레이션(물가 상승률)이 여전히 높다고 말했고, 추가 인하가 높은 물가를 더 오래 지속시킬 수 있다고 경고했습니다. 유럽에서는 주요 지표 발표가 없었고, ECB(유럽중앙은행) 관계자들은 인플레이션이 통제되고 있다고 말하면서도 유로화 강세는 이미 반영됐다고 언급했습니다. 앞으로 유로존 일정에는 마리오 치폴로네, 필립 레인, 요아힘 나겔의 연설이 포함됩니다. 미국 일정에는 2월 7일로 끝나는 주의 신규 실업수당 청구(Initial Jobless Claims: 새로 실업수당을 신청한 사람 수로, 고용 상황을 빠르게 보여주는 주간 지표), 주택 관련 지표, 로리 로건과 스티븐 미란의 연설이 포함됩니다.Trading Focus And Key Levels
시장은 강한 헤드라인 고용 수치(가장 눈에 띄는 ‘표면’ 수치)와 연준의 강경한 입장(매파적, hawkish: 물가를 잡기 위해 금리를 쉽게 내리지 않겠다는 태도)에 반응하면서, 금리 인하 시점 예상이 더 뒤로 밀리고 있습니다. 선물시장(Futures market: 미래 가격을 미리 정해 거래하는 시장)은 2025년 3월 인하 ‘베팅’이 거의 사라졌고, 이제 확률을 5%만 반영하고 있습니다. 이는 1월 인플레이션 데이터에서 근원 물가(Core prices: 에너지·식품처럼 변동이 큰 품목을 제외한 물가)이 여전히 3%를 넘는 수준이어서, 정책을 완화(금리 인하 등)할 이유가 적다는 점을 고려하면 자연스러운 움직임입니다. 하지만 과거 고용 증가의 대폭 하향 수정은 무시하기 어렵습니다. 2024년에 이미 발표됐던 일자리 중 거의 90만 개가 사라진 셈입니다. 2024년 초에도 30만 개가 넘는(규모는 더 작지만) 비슷한 수정이 있었고, 이는 시장이 처음에는 놓친 ‘식어가는 흐름’을 보여줬습니다. 즉, 최신 헤드라인 수치가 말하는 것보다 미국 고용시장의 기초 체력은 훨씬 약할 수 있습니다. 현재의 강한 수치와 과거 수정치의 약함이 충돌하면서 불확실성이 커졌고, 이는 파생상품(Derivatives: 기초자산 가격에 따라 가치가 움직이는 상품, 예: 옵션·선물) 거래자에게 기회가 될 수 있습니다. 우리는 향후 몇 주 동안 EUR/USD 변동성(Volatility: 가격이 오르내리는 폭) 매수 전략이 매력적이라고 봅니다. 옵션시장(Options market: 미리 정한 가격에 살/팔 수 있는 권리인 ‘옵션’을 거래하는 시장)의 내재변동성(Implied volatility: 옵션 가격에 들어있는 ‘시장 기대 변동성’)은, 시장이 경제의 실제 힘을 잘못 판단했을 위험을 아직 충분히 반영하지 못했을 수 있으며, 이로 인해 수익 기회가 생길 수 있습니다. 방향성 전략(어느 쪽으로 움직일지에 베팅)으로는, 시장의 관심이 단일 고용보고서에서 더 넓은 ‘약한 흐름’으로 옮겨가면 달러 약세 쪽을 더 선호합니다. 1.1916 저항선(Resistance: 가격이 잘 올라가지 못하고 막히는 구간)을 지속적으로 위로 돌파하면 매수 포지션(롱: 상승에 베팅)을 여는 계기가 될 수 있고, 1.2000 심리적 저항선(사람들이 의미를 크게 두는 ‘둥근 숫자’ 구간)을 목표로 볼 수 있습니다. 앞으로 나올 신규 실업수당 청구는 핵심이며, 최근 평균인 약 22만 명을 웃도는 수치가 나오면 시장 기대가 더 빠르게 바뀔 수 있습니다. 반대로 1.1818 부근의 추세선 지지(Trend-line support: 차트에서 이어진 추세선이 받쳐주는 구간) 아래로 내려가면, 당분간 이 관점은 틀린 것으로 봐야 합니다. 이는 기초 체력이 약하더라도 시장이 계속 ‘연준 강경’ 이야기에 집중하고 있음을 의미합니다. 그 경우에는 관점을 다시 점검하고 1.1750 부근에서 지지를 찾아봐야 합니다. VT Markets 실거래(라이브) 계정을 개설하고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
