소매판매 발표 이후 약해진 달러
미국 지표가 달러에 부담을 줬다. 12월 소매판매는 시장 예상치 0.4%와 달리 보합(변화 없음)이었다. 핵심 소매소비(변동이 큰 항목을 제외한 소매 지출)는 12월에 0.1% 감소했고, 11월 수치는 0.4% 증가에서 0.2% 증가로 하향 수정됐다. (수정: 나중에 더 정확한 자료가 나오면서 기존 수치를 고치는 것) 시장은 지연된 1월 미국 비농업부문 고용 보고서를 기다리고 있다. 신규 일자리(고용 증가)는 12월 5만 명 대비 7만 명이 예상되며, 실업률은 4.4%로 같은 수준, 연간 임금 상승률은 3.8%에서 3.6%로 낮아질 것으로 전망된다. (비농업부문 고용: 농업을 제외한 대부분 업종의 고용 지표) 엔화 가치는 일본 경제 흐름, 일본은행(BoJ)의 통화정책, 국채 수익률(금리) 차이, 전반적인 위험 심리에 영향을 받는다. BoJ는 2013~2024년 동안 매우 완화적인 정책(금리를 매우 낮게 유지하고 시장에 돈이 돌게 하는 정책)을 유지했으며, 2024년부터 이를 줄이기 시작해 엔화에 힘을 실어줬다.중앙은행 정책 차이가 추세를 만든다
핵심 요인은 일본은행의 정책 전환이다. 2025년에는 가능성 정도였지만, 지금은 현실이다. 물가상승률(인플레이션: 전반적으로 물가가 오르는 현상)이 쉽게 내려오지 않으면서(끈적하게 유지) 지난달 기준 2.5%를 기록했고, BoJ는 지난 1년 동안 규모는 작지만 의미 있는 두 차례 금리 인상을 했다. 이런 정책 긴축(금리를 올리거나 돈이 너무 풀리는 것을 줄이는 것)은 해외 금리와의 차이를 줄여 엔화에 기본적인 지지 요인이 된다. (기본적인: 경제 여건에 근거한) 반면 2024년 말~2025년 초 미국 지표의 둔화는 연준(Fed)이 금리를 내리는 흐름(완화 사이클: 금리를 단계적으로 낮추는 국면)을 시작하게 했다. 가장 최근 비농업부문 고용은 15만5천 명으로 예상에 못 미쳤고, 미국 경제가 연준이 ‘비둘기파’(금리 인하나 완화 정책을 선호하는 성향) 입장을 바꿀 만큼 강하지 않다는 점을 보여줬다. 이런 중앙은행 정책 차이가 달러에 부담을 주는 가장 큰 힘이다. (정책 차이/분화: 나라별 중앙은행이 서로 다른 방향으로 정책을 쓰는 것) 그 결과 미국 10년물 국채와 일본 10년물 국채의 수익률(금리) 차이가 크게 줄었다. 이는 이 통화쌍에서 중요한 지표다. 미국 금리는 약 3.7%까지 내려온 반면, 일본 국채 금리는 1.0%를 넘어서며 최근 몇 년 중 가장 좁은 차이를 만들었다. (수익률 차이/스프레드: 두 금리의 차이) 이는 10년 넘게 보기 어려웠던 수준으로, 엔화를 보유하는 것이 상대적으로 더 매력적으로 보이게 만든다. VT Markets 실계좌 만들기 및 지금 거래 시작하기.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
