금은 화요일에 $5,035 부근에서 거래됐으며, 아시아 초반 거래에서 잠시 $5,000 아래로 내려갔다가 되돌렸다. 거래는 전반적으로 잠잠했다. 전 세계 주식(상장된 기업 주식)의 상승이 금값에 부담을 줬고, 반대로 미국 달러(US Dollar, 달러화) 약세와 미 국채 수익률(Treasury yields, 미국 국채의 이자율) 하락이 추가 하락을 막았다. 금은 1월 말 고점인 $5,600 부근 대비 약 10% 낮다. 최근 약 21%의 조정(correction, 단기간 큰 상승 뒤 가격이 되돌아 내려오는 하락)이 있었다. 시장은 미국 소매판매(US Retail Sales, 소매점 판매액 지표) 발표에 큰 반응을 보이지 않았고, 수요일로 미뤄진 비농업 고용지표(Nonfarm Payrolls, 농업을 제외한 신규 일자리 통계)와 금요일 소비자물가지수(CPI, Consumer Price Index: 소비자가 사는 물건·서비스의 평균 가격 변화)를 주시하고 있다.

핵심 데이터와 시장 요인

미국 소매판매는 12월 기준 전월 대비 0.0%로, 예상치 0.4%를 밑돌았고 11월(0.6%)보다 둔화됐다. 전년 대비는 2.4% 증가로, 이전 3.3%보다 낮았다. 컨트롤 그룹(Control Group, 변동이 큰 품목을 일부 제외해 GDP 계산에 더 가깝게 보는 핵심 소매판매)은 0.2% 증가 후 0.1% 감소했다. 블룸버그에 따르면 중국은 자국 은행들에 미국 국채(US Treasuries, 미 정부가 발행하는 채권) 보유 비중을 줄이라고 촉구했다. 미국 10년물 금리는(10-year US yield, 10년 만기 미 국채 이자율) 4.18% 부근에서 움직였고, DXY는(달러 인덱스, 주요 통화 대비 달러의 강세 지수) 1주일 저점 이후 96.90 수준이었다. 시장은 올해 기준금리 인하 폭을 거의 50bp(베이시스포인트, 금리 0.01%p)로 반영하고 있으며, 경제학자들은 1월 미국 신규 일자리(US jobs)가 12월 5만 명 뒤 7만 명이 될 것으로 예상한다. 미국-이란 긴장은 이어지고 있으며, 블룸버그에 따르면 미국 선박들은 호르무즈 해협(Strait of Hormuz, 중동 원유 수송의 핵심 해상 통로)에서 “가능한 한 멀리” 떨어져 있으라는 지시를 받았다. 차트 지표로는 RSI(상대강도지수, 가격이 과열됐는지/약해졌는지 보는 지표)가 56 부근이고 ADX(추세강도지수, 추세의 강도를 보는 지표)는 13.5 부근이다. 저항선(resistance, 가격이 올라갈 때 막히기 쉬운 구간)은 $5,050~$5,100, 지지선(support, 가격이 내려갈 때 버티기 쉬운 구간)은 $5,000이다. 중앙은행들은 2022년에 금 1,136톤(약 700억 달러 규모)을 추가 매입했다.

높은 변동성에서의 옵션 전략

금의 기본 지지 요인은 여전히 강하며, 이는 화폐가치 하락(currency debasement, 돈을 많이 풀어 돈의 가치가 약해지는 현상)이라는 흐름이 배경이다. 중앙은행들은 2022년과 2023년에 금을 기록적으로 매입했는데, 이는 계속 커지는 미국 국가부채(US national debt, 미국 정부의 빚)가 40조 달러를 넘었기 때문이다. 이런 공식 기관의 꾸준한 수요는 시장의 하단을 받쳐 주며, 무리한 숏(공매도, 가격 하락에 베팅하는 거래)은 위험하다. 미 연준(Federal Reserve, 미국 중앙은행)의 금리 인하 기대도 금값을 지지하고 있다. 시장이 현재 거의 50bp의 완화(easing, 금리 인하 같은 통화정책 완화)를 반영하면서, 금처럼 이자가 없는 자산(non-yielding asset, 보유해도 이자 수익이 없는 자산)을 들고 있을 때의 기회비용(opportunity cost, 다른 선택을 했으면 얻을 수 있었던 이익)은 줄어든다. 이런 환경에서는 큰 폭의 하락이 매수 기회로 보일 수 있다. 앞으로 몇 주 동안은 $5,000의 핵심 지지선 아래에 행사가(strike price, 옵션에서 미리 정해진 매매 가격)를 둔 외가격(out-of-the-money, 지금 가격에서 바로 이익이 나지 않는 위치) 풋 스프레드(put spread, 풋옵션을 사고팔아 범위를 정하는 전략)를 매도하는 방법이 가능하다. 이는 신중한 강세~중립 관점으로 프리미엄(premium, 옵션 가격/받는 돈)을 받는 전략이며, 높은 변동성과 심리적 지지선을 함께 활용한다. 만기(expiration, 옵션이 끝나는 날)까지 금값이 행사가 위에 있으면 이익이 난다. 반대로 박스권(consolidation, 큰 방향 없이 좁은 범위에서 움직임)이 이어진다고 보는 경우, $5,100 저항 구간 위에 행사가를 둔 베어 콜 스프레드(bear call spread, 콜옵션을 매도하고 더 높은 행사가 콜옵션을 매수해 손실을 제한하는 약세·중립 전략)를 고려할 수 있다. 이는 제한된 손실(defined risk, 최대 손실이 정해짐)로 높은 옵션 프리미엄을 활용하며, 단기간에 위로 돌파하지 못하면 이익이 난다. 급등 추세가 다시 나오지 않을 것에 베팅하되 무제한 손실(unlimited risk, 손실 한도가 없는 위험)은 피하는 방식이다. 비농업 고용지표와 CPI 발표를 앞두고 내재변동성(implied volatility, 옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동성)은 높게 유지될 가능성이 크다. 그래서 롱 스트래들(long straddle, 같은 행사가의 콜·풋을 둘 다 매수)이나 스트랭글(strangle, 서로 다른 행사가의 콜·풋을 매수)은 변동성 대비 비용이 큰 접근이 될 수 있다. 더 신중한 방법은 지표 발표를 기다리는 것이다. 뉴스 이후 변동성이 크게 떨어지는 경우가 많고, 이는 앞서 말한 크레딧 스프레드(credit spread, 옵션을 순매도해 프리미엄을 받는 스프레드) 전략에 유리하다. VT Markets 실계좌 만들기 그리고 지금 거래 시작하기 

VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.