달러 약세가 외환 위험 하락을 이끈다
보고서는 케빈 워시(Kevin Warsh)가 새 연준 의장(Fed Chair, 연준을 이끄는 최고 책임자)으로 임명됐다고 언급합니다. 또 미국 달러를 빌리거나 조달하는 여건(자금 조달 여건, funding conditions)은 유로 지역과 일본 시장에서 아직 무난하지만, 약간 더 빡빡해지는 쪽(긴축 성향, tightening bias)으로 기울고 있다고 말합니다. DBS는 이 FX 수치가 자사 ‘자산 위험 대시보드(Asset Risks Dashboard, 여러 금융시장 위험 신호를 모아 보여주는 지표)’에서 나온다고 설명합니다. 이 대시보드는 4개 자산군(자산의 큰 분류)인 주식(equities), 금리(interest rates), 신용(credit, 기업·국가의 부채가 얼마나 안전한지), FX(외환)를 추적합니다. 이번 업데이트는 FX에 초점을 맞춥니다. 현재 미국 달러 약세는 앞으로 몇 주 동안 트레이더(단기 매매자)에게 기회가 될 수 있습니다. 2025년 내내 달러 지수(dollar index, 달러 가치를 여러 주요 통화와 비교해 만든 지수)가 9.4% 크게 떨어진 뒤, 2026년 초에도 약세 흐름이 이어지는 모습입니다. 이는 달러 추가 하락에 대비해 포지션을 잡는 것(포지셔닝, 어떤 자산을 사고파는 방향으로 미리 배치하는 것)이 합리적인 전략일 수 있음을 뜻합니다. 재정 정책에 대한 우려가 주요 원인입니다. 미국의 부채/GDP 비율(debt-to-GDP ratio, 경제 규모 대비 국가 빚의 비율)이 125%를 넘어가면서, 2차 세계대전 직후 이후 보지 못한 수준에 도달했습니다. 이 때문에 장기적으로 빚을 감당할 수 있는지에 대한 걱정이 커지고, 달러 가치에도 부담이 됩니다. 이런 상황에서는 달러가 쉽게 힘을 받기 어렵습니다.달러 약세 국면에서 가능한 거래
통화 트레이더 입장에서는 EUR/USD 같은 주요 통화쌍(major pairs, 거래량이 큰 대표 통화 조합)에서 ‘달러 대비 매수(달러가 더 약해질 것에 베팅)’가 유리할 수 있습니다. 예를 들어 유로 콜옵션(euro call options, 정해진 가격에 유로를 살 수 있는 권리)을 매수해 달러 추가 약세에 대응할 수 있습니다. 4월 만기(expiry, 계약이 끝나는 날짜) 1.12 행사가(strike, 권리를 행사할 수 있는 가격)를 목표로 하는 방식이 가능합니다. 선물시장(futures market, 미래 시점에 정해진 가격으로 사고파는 계약을 거래하는 시장)도 비슷한 분위기입니다. 시장은 6월까지 연준이 금리를 올릴 확률을 15% 정도로 보고 있는데, 이는 몇 달 전 50%를 넘었던 것에서 크게 낮아진 수치입니다. (금리 인상 rate hike는 기준금리를 올리는 것) 달러 약세는 원자재(commodities, 금·원유 같은 실물 자산)에도 도움이 되며, 특히 금(gold)에 유리합니다. 과거에 달러가 떨어지면 금값이 오르는 경우가 많았는데(역상관 inverse correlation, 한쪽이 오르면 다른 쪽이 내려가는 경향), 이 관계는 2020년 달러 하락기에도 유지됐습니다. 최근 금 선물(gold futures, 금을 미래에 정한 가격으로 거래하는 계약)의 미결제약정(open interest, 아직 청산되지 않은 계약 수)이 늘고 있으며, 많은 포지션이 다음 분기에 온스당 $2,500 수준을 향한 움직임을 예상하고 있습니다. (온스 ounce는 금 거래에서 자주 쓰는 무게 단위) 이 환경은 일부 신흥시장 통화(emerging market currencies, 성장 중인 국가들의 통화)에도 유리할 수 있습니다. 달러가 약해지면, 달러로 빚을 진 국가들이 상환 부담을 줄이기 쉬워집니다(USD 표시 부채 USD-denominated debt, 달러 기준으로 갚아야 하는 빚). 그 결과 투자 심리(투자자 신뢰)가 좋아질 수 있습니다. 지난달에는 신흥시장 채권(emerging market bonds, 신흥국 정부·기업이 발행한 채권)으로의 해외 자금 유입(foreign inflows)이 2년 만에 최고치를 기록해, 관심이 커지고 있음을 보여줍니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
