시장 재조정
이번 매도세는 부정적인 가치 평가와는 거리가 멀며, 오히려 시장의 재조정이 이루어지고 있습니다. 이러한 반응은 다양한 부문에 영향을 미쳤으며, 두려움이 빠르게 퍼져 나가면서 전통적인 AI 기업과 기술 기업 모두에 영향을 주었습니다. 소프트웨어 부문에서의 진짜 우려는 AI가 현재의 비즈니스 모델을 방해하고 일부 서비스가 구식이 될 수 있다는 점입니다. 소프트웨어 기업들은 특히 취약한 상황에 처해 있습니다. 이전에 반복 수익을 중심으로 한 비즈니스 모델로 디지털 경제를 지배했기 때문입니다. AI의 출현은 이러한 우위를 도전하며 일자리를 대체하고 수익 흐름에 방해를 줄 수 있습니다. 이로 인해 시장은 전통적인 소프트웨어 역할의 의미와 미래를 재평가하고 있습니다. 일부는 이것을 생존 위기로 보지만, 실제로는 시장이 AI의 변화하는 역할에 조정되고 있다는 것입니다. AI는 기술 기업들이 단순한 비전 설명이 아닌 실제 가치와 회복력을 보여줄 것을 요구하고 있습니다. 이러한 변화는 기업들이 빠르게 변하는 기술 환경 내에서 자신의 역할을 재평가하도록 강요하고 있습니다. 향후 몇 주간 변동성이 클 것으로 예상됩니다. 나스닥 변동성 지수(VXN)는 최근 35에 도달했으며, 이는 우리가 2025년 초 금리 인상 공포 이후로 보지 못한 수치입니다. 이는 옵션 프리미엄이 비쌉니다. 따라서 단순히 풋 옵션을 사는 것은 비용이 많아, 대신 수직 스프레드를 사용하여 위험을 정의하고 하락 포지션의 진입 비용을 낮추는 것이 좋습니다.AI 플레이어 간의 시장 차별화
시장은 드디어 AI를 지원하는 기업과 사업에서 제외될 기업을 구분하고 있습니다. 지난 분기, 수익을 초과 달성했지만 AI-driven 클라이언트 효율성을 암시한 소프트웨어 기업들이 처벌받는 모습을 보았습니다. 이 트렌드는 2025년 중반부터 시작되었습니다. 이번 매도세를 활용하여 소프트웨어 ETF나 기본 모델에 의해 대체될 가능성이 있는 개별 기업의 풋 옵션을 구매하는 것이 좋습니다. 반대로, 시장은 기본 모델 제공자와 하드웨어 계층이 가치를 쌓을 것이라고 전망하고 있습니다. NVIDIA의 주식이 지난주 매도세를 소프트웨어 부문보다 훨씬 더 잘 견딘 것을 보아, 시장이 가치를 두는 곳이 분명합니다. 우리는 큰 기술 플랫폼 소유자와 반도체 설계 회사의 콜 스프레드를 바라보고, 유틸리티로 변모하고 있는 기업들이 반등할 것을 기대해야 합니다. 이러한 상황은 전형적인 쌍 거래 기회를 만듭니다. 인프라 대기업에 대해 콜 옵션을 사고, 애플리케이션 층 소프트웨어 기업들의 바구니에 대해 풋 옵션을 사는 것이 이번 주제를 거래하는 가장 깔끔한 방법입니다. 이는 AI 대체 주제를 보다 넓은 시장이나 연방 준비 제도가 어떤 결정을 내릴지와 분리합니다. 지난주 비트코인 및 고성장 기술 주식이 동반 하락한 것은 광범위한 리스크 탈피 사건을 보여줍니다. 우리는 2025년 유동성 압박 당시 유사한 조정된 매도를 보았습니다. 높은 변동성을 가진 주식의 단기 옵션은 이제 극단적인 변동성을 가격에 반영하고 있으며, 이는 시장이 더 많은 여진을 예상하고 있다는 것을 나타냅니다. 수년 동안 소프트웨어와 대형 기술 기업의 함축적 변동성이 좁은 범위에서 거래되었으나, 이제 그 상관관계가 무너지고 있습니다. 스큐에 주목하세요; 시장은 소프트웨어 서비스 기업에 대해서는 큰 하락 위험을 가격에 반영하고 있으며, 메가캡 AI 플랫폼에 대해서는 그렇지 않습니다. 이러한 차별화가 바로 거래의 본질이며, 시장이 이 생태계를 바라보는 방식의 영구적인 변화를 알립니다. 2025년 내내 효과적이었던 단순 모멘텀 거래는 현재 죽어 있습니다. 새로운 환경은 취약한 주식에서 비싼 프리미엄을 판매하고, 이를 생존 기업에 대한 롱 포지션에 투자하는 것을 요구합니다. 이제 AI 테마를 소유하는 것이 아니라, AI 테마를 통제하는 회사를 소유하는 것이 중요합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
