대조적인 성과
국영 기업과 대조적으로, 소규모 민간 수출 지향 기업들은 상대적으로 안정적인 모습입니다. 전반적으로 중국 경제 성과는 다양한 부문에서의 불일치하는 신호를 감안할 때 면밀한 모니터링이 필요합니다. 1월의 공식 PMI 데이터는 우리가 예상했던 것보다 약세를 보이며, 제조업과 서비스 부문 모두 축소를 나타냅니다. 이는 2025년 하반기부터 나타나고 있는 둔화 추세를 확인시켜줍니다. 이를 반영하여, 우리는 올해 GDP 성장 예측치를 4.0%로 하향 조정하고 있으며, 이는 지난해 성장률보다 1% 포인트 낮은 수치입니다. 저조한 수치는 중국 정부가 신속히 조치를 취할 필요가 있음을 시사하며, 이는 가까운 주 내에 진행될 가능성이 높습니다. 우리는 작년 10월 중국 인민은행이 지급준비율을 인하한 사실을 알고 있으며, 이는 일시적인 상승만을 제공했습니다. 따라서 트레이더들은 약한 국내 수요를 자극하기 위한 추가 유동성 주입이나 잠재적인 금리 인하에 대비해야 합니다. 주요 대응 방안으로는 자극책이 종종 통화 가치를 하락시키기 때문에 약한 위안화를 예상하는 것이 될 것입니다. 우리는 이 잠재적인 움직임을 활용하기 위해 USD/CNH의 콜 옵션을 구매하는 것을 고려할 수 있습니다. 호주 달러는 중국의 원자재 수요에 의존하기 때문에 취약한 상황에 있으며, AUD/USD의 풋 옵션이 효과적인 대체 거래가 될 수 있습니다.원자재에 미치는 영향
이 둔화는 산업 원자재에 직접적인 영향을 미칩니다. 우리는 비슷한 수요 우려로 인해 2024년 1분기에 철광석 선물이 20% 이상 하락한 사례를 보았습니다. 따라서 구리와 철광석 선물에 대한 콜 스프레드 판매 또는 풋 구매는 신중한 전략으로 보입니다. 어려움을 겪고 있는 국영 기업과 보다 회복력 있는 민간 수출업체 간의 차이는 주목할 만합니다. 이는 약점이 국내에 집중되어 있어, 항셍 지수와 CSI 300과 같은 폭넓은 지수에 부담을 줄 것으로 보입니다. 우리는 이들 시장을 추적하는 ETF에 대해 추가 하락을 예상하며 보호성 풋 전략을 고려해야 합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
