프랑스, 2026 예산 최종화 가까워
프랑스는 긴 협상 끝에 2026 예산을 최종화할 가까운 상태에 있으며, 재정적 도전 과제가 지속되고 있으며, 적자가 GDP의 5%에 이릅니다. 정부의 노력은 위기를 예방하기에 충분하여, 2027년 선거까지 큰 해결책이나 하락세가 예상되지 않고 안정된 상태를 유지하고 있습니다.
유로존의 인플레이션은 유럽 중앙은행의 2% 목표에 가까운 안정적인 상태입니다. 전반적인 인플레이션은 일관되지만, 회원국들 간에 차이가 있습니다. 예를 들어, 프랑스와 이탈리아의 인플레이션은 목표 이하인 반면, 독일과 네덜란드는 목표를 초과합니다. 핵심 인플레이션이 안정적으로 유지될 것으로 예상되므로, 유럽 중앙은행은 현재의 금리를 유지할 가능성이 높습니다.
유럽 중앙은행이 금리를 유지할 것으로 예상됨에 따라, 우리는 금리 시장에서 지속적인 저 변동성을 기대해야 합니다. 1월 인플레이션에 대한 최신 추정치는 1.8%로 나타났으며, 이는 유럽 중앙은행이 금리를 조정할 필요가 없다는 견해를 강화합니다. 이러한 환경은 가격이 일정 범위 내에서 움직일 때 이익을 얻는 전략에 유리하며, EURIBOR 선물에 대한 단기 옵션 매도를 통해 프리미엄을 얻는 방법이 있습니다.
유럽 주식에 대한 낙관적인 입장
여전히 불안정하지만 ongoing 회복은 유럽 주식에 대한 조심스러운 낙관적 입장을 시사합니다. VSTOXX 변동성 지수가 최근 12개월 최저치인 14.5에 도달했으며, 아예 긴 포지션은 최고의 위험 대비 보상을 제공하지 않을 수 있지만, Euro Stoxx 50과 같은 지수에서의 상승 콜 스프레드는 소폭의 상승을 포착할 수 있습니다. 이러한 접근 방식은 최대 위험을 정의하면서 회복에 참여할 수 있게 해줍니다.
프랑스에서 2026 예산이 통과될 가능성은 단기적인 중요한 위험을 제거했으며, 이는 프랑스 정부의 채무가 독일의 채무에 비해 유리해지는 결과를 초래할 것입니다. 이달 프랑스와 독일 10년 채권 간의 스프레드는 45 베이시스 포인트로 좁아진 것을 이미 확인했습니다. OAT 선물에서 독일 Bund 선물에 대한 짧은 포지션을 잡는 것은 정치적 불확실성이 감소한 이점을 활용할 수 있는 매력적인 거래입니다.
2025년 전체 산업의 반등은 기업 수익에 대한 확고한 토대로 여겨지며, 특히 국내 수요의 회복과 관련이 깊습니다. 지난해 전체 데이터에 따르면 유럽 자동차 판매가 6.7% 증가하여, 보고서에서 언급된 소비자 지출의 강세를 확인했습니다. 이러한 근본적인 강세는 유럽 자동차 또는 산업 섹터 ETF의 콜 옵션과 같은 목표 가격 상승 전략을 뒷받침합니다.
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