재정 우려 속 엔화 약세
엔화는 18개월 최저치를 기록하며 인플레이션 우려로 인해 일본은행이 더 빠르게 조치를 취할 가능성이 있습니다. 금리 인상이 예상되지만 정확한 시점은 불확실합니다. 일본은행 우에다 카즈오 총재의 예정된 기자회견이 기대되고 있습니다. USD/JPY 쌍은 시장 감정과 기술 지표의 변동으로 압박을 받고 있으며, 100시간 단순 이동 평균 및 피보나치 되돌림 수준과 같은 요소가 주요 저항과 지지를 제공합니다. 엔화가 달러에 대해 158.50을 넘어 약세를 보임에 따라 향후 몇 주 동안 거래자 간에 전형적인 갈등이 나타날 것입니다. 2월 8일에 예정된 조기 총선은 중요한 재정 불확실성을 도입해 일반적으로 통화를 약화시킵니다. 그러나 이는 정부의 개입 위협과 강경한 일본은행의 대응 가능성과 정면으로 충돌합니다. 제안된 세금 감면과 확장적 정책은 채권 시장에서 심각한 우려를 불러일으키고 있으며, 그럴 만한 이유가 있습니다. 일본의 공공 부채 대 GDP 비율은 현재 263%를 넘으며, 선진국 중 가장 높은 수준입니다. 이는 재정적 지원 없는 지출 약속을 신뢰할 수 없게 만들어 통화 안정에 큰 경고 신호가 됩니다. 이러한 재정적 압박이 엔화를 추가 매도에 취약하게 만들 것이라고 믿습니다. 그러나 160 수준으로의 접근 시 통화 당국으로부터 강력한 저항에 직면할 가능성이 높습니다. 우리는 2024년 4월과 5월에 수십억 달러가 사용되어 엔화 방어를 위해 강력한 개입이 이뤄졌던 사례를 기억해야 합니다. 이러한 역사적 사례는 당국이 다시 방어할 준비가 되어 있음을 시사합니다.일본은행 정책 회의 집중
즉각적인 초점은 이번 금요일 일본은행의 정책 회의입니다. 2024년 3월에 마이너스 금리를 종료한 이후, 중앙은행은 점진적인 정상화 경로를 신호하고 있으며, 인플레이션이 목표치인 2%를 지속적으로 초과함에 따라 시장은 강경한 발언에 주목하고 있습니다. 예상보다 이른 금리 인상에 대한 어떤 암시도 엔화 약세를 급격히 반전시킬 수 있습니다. 파생상품 거래자들에게 이 환경은 방향성 베팅이 매우 위험합니다. 대신, 우리는 일본은행 회의와 2월 선거를 모두 반영하는 만기의 스트래들 또는 스트랭글과 같은 변동성이 상승하는 전략에서 가치를 찾습니다. 이러한 포지션은 어떤 방향으로든 가격이 큰 변동을 보일 경우 이익을 가져올 것입니다. 불확실성을 고려하여 한 달 만기 USD/JPY 옵션의 내재 변동성이 급증했을 가능성이 있습니다. 거래자들은 위험을 정의하기 위해 옵션 스프레드를 고려할 수 있으며, 160 수준에서 정부의 개입 가능성 아래에서 제한된 상승에 베팅하기 위해 USD/JPY 콜 스프레드를 구매하는 것도 한 방법입니다. 이는 잠재적 상승에 참여하면서 당국이 개입할 경우 위험을 제한할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
