유럽 가스 가격이 금요일에 상승하며 TTF 지수가 11% 이상 상승해 6월 이후 최고점을 기록했습니다. 시장은 저장 수준이 낮고 추운 날씨 예보로 인해 EUR 36.88/MWh의 가격으로 마감했습니다.
현재 EU 가스 저장고는 50% 용량을 차지하고 있으며, 이는 지난 5년 평균인 65%보다 현저히 낮습니다. 1월 말의 추운 날씨 예보가 가격 상승을 유도하고 있는 것으로 보입니다.
겨울 전에 TTF에서 자금을 보유한 기록적인 공매도 포지션으로 인해 단기 매수 랠리가 예상되었습니다. 유럽의 가격 급등으로 인해 아시아 액화천연가스(LNG)보다 가스 가격이 더 높게 거래되고 있습니다.
가격 상승은 유럽으로의 추가 LNG 공급을 이끌어낼 수 있어, 시장의 긴축에 대한 일부 우려를 완화할 수 있습니다.
작년 말에 보았던 랠리를 고려할 때, 현재 시장 상황은 주의 깊은 관찰을 요구합니다. TTF 가격이 EUR 36/MWh를 넘었던 그 급등은 낮은 저장량과 우리가 예상했던 공매도 랠리로 인해 발생했습니다. 이제 1월 말에 도래할 추운 날씨 예보로 가격이 계속 상승하여 최근 EUR 42/MWh 이상에서 거래되고 있습니다.
저장 상황은 여전히 주요 관심사이며 가격의 중요한 상승 요인입니다. EU 가스 저장고는 이번 겨울에 접어들 때 50%만 채워졌으며, Gas Infrastructure Europe의 최근 데이터에 따르면 현재 저장 수준은 약 42%로, 올해 이 시기의 5년 평균에 비해 상당히 낮은 수준입니다. 이러한 긴축은 추가 공급 중단이나 추운 날씨가 발생할 경우 가격에 급격한 영향을 미칠 수 있음을 나타냅니다.
거래자들은 2022년 back에서 목격한 극심한 가격 변동과 유사한 지속적인 높은 변동성에 대비해야 합니다. 단기 콜 옵션을 구매하면 추운 날씨로 인한 가격 급등에 대한 상승 보상을 얻을 수 있습니다. 또는, 변동성 중심의 전략인 스트래들 전략은 양 방향의 큰 가격 변동을 포착하는 데 효과적일 수 있습니다.
현재 유럽의 가격 프리미엄 덕분에 예상된 액화천연가스 수급이 이루어지고 있습니다. 2026년 1월 첫 2주간의 초기 배송 데이터에 따르면 LNG 수입은 지난해 같은 기간에 비해 거의 15% 증가했습니다. 이 들어오는 공급은 가격 상승에 한계를 둘 수 있지만, 저장량에 그 효과가 완전히 미치기까지는 시간이 필요합니다.
이런 역학은 현재 가파른 역행 형세에 있는 선물 곡선에서 기회를 창출합니다. 거래자들은 즉각적인 추위 때문에 가격이 부풀려진 2월 또는 3월과 같은 월말 계약을 판매하고, 여름 배송 계약을 구매하는 것을 고려할 수 있습니다. 이 캘린더 스프레드 전략은 봄으로 접어들면서 현재의 공급 부족이 완화되고 겨울과 여름 가스 간의 가격 차이가 좁혀질 것이라는 데 베팅합니다.
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