에너지 시장은 미국과 이란 간의 긴장 완화에 신속하게 반응하여 브렌트유가 5% 하락했습니다. 이는 지정학적 변화 속에서 정책 전환에 대한 우려로 조심스러운 태도를 반영합니다.
탈달러화 논의
연방준비제도(Fed)는 금리 인하를 서두르지 않고 있지만, 탈달러화에 대한 논의는 증가하고 있습니다. 미국 재무부의 TIC(국제 자본 유입) 데이터는 외국의 포트폴리오 조정을 보여줄 수 있으며, 이는 탈달러화 논의에서의 활동을 나타냅니다.
Fed의 베이지북은 12개 지역 중 8개에서 활동이 안정적이거나 증가하고 있어 금리 인하의 긴급한 필요성이 없음을 나타냅니다. 노동 시장의 감소 징후가 보이지 않아 금리 인하에 대한 기대에 영향을 미치고 있습니다.
베이지북과 재무부 데이터의 발표는 특히 중국 보유 자산에 대한 외국 자산 결정에 영향을 미칠 수 있습니다. 올해 두 번째 금리 인하의 잠재적 제거는 달러에 유리할 수 있습니다.
브렌트유의 5% 급락은 미국과 이란 간의 긴장이 완화된 후 에너지 시장의 극도의 민감성을 강조합니다. 에너지 정보국의 최근 데이터는 이번 주에 미국 원유 재고가 예상치보다 증가했음을 보여줘 하락 압박을 더하고 있습니다. 이러한 환경은 에너지 ETF의 옵션을 활용한 트레이딩 변동성이 앞으로 몇 주 동안 주요 전략이 될 것임을 시사합니다.
연방준비제도 유지
최근의 베이지북 보고서를 감안할 때, 우리는 연방준비제도가 금리를 유지할 것으로 믿으며, 이는 가까운 시일 내에 달러를 지지할 것입니다. CME FedWatch 도구는 이제 4분기 이전에 금리 인하의 확률이 15% 미만임을 나타내며, 이는 지난달 40%의 가능성이 가격에 반영된 것과 상당한 변화입니다. 따라서 파생상품 거래자들은 안정적이거나 상승하는 금리로부터 이익을 얻는 전략, 예를 들어 국채 선물의 아웃 오브 더 머니 콜을 판매하는 것에서 가치를 찾을 수 있습니다.
하지만 장기적인 탈달러화 주제는 특히 연준에 대한 지속적인 정치적 압박 속에서 힘을 얻고 있습니다. 최신 재무부 국제자본(TIC) 데이터는 외국 중앙은행들이 2025년 11월에 550억 달러의 국채를 순매도했으며, 중국의 보유액은 14년 만의 최저치로 떨어졌다는 것을 확인했습니다. 이는 이 느린 추세에 대한 전략적 헤지로서 달러의 장기 만기 풋 옵션을 고려하는 것을 지지합니다.
이는 달러의 단기적 강세와 잠재적인 장기적 약세 간의 갈등을 만들어내며, 이는 2000년대 중반에 다년간의 달러 하락 전에 마지막으로 나타났던 상황입니다. 따라서 트레이더들은 단기 금리 기대와 공식 섹터의 미국 자산 매도 간의 분기점 징후를 주의 깊게 지켜봐야 합니다. 이는 조심스러운 접근 방식을 시사하며, 아마도 단기적으로 달러의 강세 포지션을 선호하고 이러한 강세를 활용해 장기적으로 약세 헤지를 구축하는 것이 좋습니다.
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