일본의 통화 기초는 12월에 전년 대비 9.8% 감소했습니다. 이는 이전 달의 8.5% 감소에 이어진 것입니다.
통화 기초는 경제에서의 통화 공급량을 측정하는 중요한 지표입니다. 이는 유통 중인 현금과 중앙은행에 있는 금융기관의 예금으로 구성됩니다.
일본의 통화 기초가 -9.8%로 계속 줄어드는 것은 일본은행의 양적 긴축이 가속화되고 있음을 나타냅니다. 이러한 예상보다 빠른 속도는 통화 정책의 강경한 태도를 강화시킵니다. 우리는 앞으로 몇 주 안에 일본 엔화에 대한 상승 압력이 더해질 것으로 예상해야 합니다.
이 정책 조치는 지속적인 인플레이션에 대한 직접적인 응답이며, 2025년의 대부분 동안 2% 목표를 넘는 수준에서 유지되었고, 11월의 근본 소비자물가지수(CPI)는 2.7%였습니다. 긴축은 지난해 두 번의 금리 인상 이후 이루어졌으며, 이는 마이너스 금리 시대의 종료를 의미합니다. 일본은행의 이러한 방향성을 향한 의지는 시장에서 예상했던 것보다 더 강하게 보입니다.
통화 거래자에게는, 이는 특히 중앙은행이 금리 인상을 중단하거나 인하할 대비에 있는 통화에 대해 일본 엔화의 매수 포지션을 강화하는 자료가 됩니다. 2025년 동안, 우리는 USD/JPY 쌍이 150 이상에서 138 수준으로 떨어지는 것을 보았으며, 이 정책의 차별화가 생기기 시작했습니다. 이 추세는 이제 하락세를 계속할 새롭고 강한 동력을 가지고 있습니다.
주식 파생상품에서는, 엔화의 강세가 수출 중심의 니케이 225에 상당한 역풍이 될 것입니다. 우리는 이 지수의 잠재적인 하락에 대비하거나 이익을 보장하기 위해 풋 옵션을 구매하거나 이익을 보장하는 콜 스프레드를 설정하는 것을 고려해야 합니다. 통화 효과가 수익 예측에 영향을 미치기 시작하면서, 시장은 2025년 마지막 분기에 방향을 잡기 힘들어 했습니다.
일본은행의 공격적인 태도는 통화 및 주식 시장 모두에서 더 높은 변동성을 초래할 가능성이 있습니다. 이는 니케이 225의 스트래들과 같은 변동성 수단을 구매할 기회를 만듭니다. 이러한 전략은 지수가 이 가속화된 긴축 일정에 조정되면서 어느 쪽으로든 큰 움직임을 보일 경우 수익성이 있을 것입니다.
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