좁은 미국-일본 금리 차이
미국과 일본의 금리 차이는 엔화를 지원하는 방향으로 좁아지고 있지만, 옵션 시장은 활동이 적습니다. 리스크 리벌설은 엔화 강세 보호에 대한 프리미엄이 거의 없음을 나타냅니다. USD/JPY 쌍은 11월 중순 이후 좁은 범위에서 거래되고 있으며, 154 중반과 157 상단 사이에 갇혀 있어 이 범위를突破하지 않으면 큰 움직임이 예상되지 않습니다. 일본의 정부 채권 수익률 급등이 엔화를 더 강하게 지지하는 가장 중요한 요소입니다. 10년 수익률이 2.12%에 도달한 것은 1999년 이후 처음이며, 2023년과 2024년 대부분 기간 동안 1% 아래에서 보였던 수익률과는 큰 전환입니다. 이 움직임은 지속적인 국내 인플레이션에 의해 촉발되었으며, 도쿄의 핵심 소비자 물가 지수(CPI)는 2025년 12월 3.5%를 유지하고 있어 일본은행에 큰 압박을 가하고 있습니다.미국과 일본의 금리 차이
이로 인해 미국과 일본 간의 금리 차이가 크게 좁아져 엔화의 매력이 증가했습니다. 10년 만기 미국 국채와 일본 국채 금리 차이는 2025년 11월 이후 50 기준 포인트 이상 축소되었습니다. 이는 기본적으로 USD/JPY 환율이 낮아질 것임을 의미합니다. 하지만 옵션 시장은 다른 이야기를 하고 있으며, 현물 시장의 움직임 부족을 반영하고 있습니다. USD/JPY의 1개월 내재 변동성은 6.5%로 6개월 최저치를 기록하며, 트레이더들이 즉각적인 큰 돌파에 대비하지 않고 있음을 나타냅니다. 낮은 변동성은 옵션 프리미엄을 상대적으로 저렴하게 만듭니다. 앞으로 몇 주 동안, 이로 인해 쌍이 154 중반과 157 상단 사이에 하락하던 중, 변동성을 팔 수 있는 기회를 제공합니다. 154.50 수준의 풋 옵션과 157.80 수준의 콜 옵션을 판매하는 짧은 스트랭글 전략은 프리미엄 감소를 포착할 수 있습니다. 이 전략은 통화 쌍이 설정된 채널을突破하지 않는 한 수익을 올릴 수 있습니다. 대신, 트레이더들은 범위의 바닥 아래로 무너지기 위한 준비를 해야 합니다. 기본적인 압박을 고려할 때, 154.50 아래로의 결정적 이탈은 152.00 수준으로의 빠른 하락을 유발할 수 있습니다. 저렴하고 이익을 기대하지 않는 USD/JPY 풋 옵션을 구매하는 것은 이 잠재적인 돌파에 대비하기 위한 저비용 방법이 될 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
