EUR/JPY 페어는 월요일 초 유럽 세션 동안 약 183.80으로 약세를 보이고 있습니다. 일본 엔화는 일본은행(BoJ) 논의가 2026년 추가 긴축 가능성을 시사함에 따라 유로에 대해 상승하고 있습니다.
BoJ는 12월에 정책 금리를 0.75%로 인상했으며, 일부 이사들은 미래 금리 인상의 필요성을 예측하고 있습니다. 이는 엔화를 강하게 하고 교차통화에 도전 과제를 만들어냅니다. 이사들은 일본의 약한 통화와 상승하는 금리가 BoJ의 정책 금리가 비교적 낮기 때문이라고 설명했습니다.
유럽중앙은행(ECB)은 금리를 유지하며 데이터에 기반한 접근 방식을 채택하고 있습니다. ECB의 금리 인하 사이클 종료 신호는 유로의 손실을 최소화하는 데 도움이 될 수 있습니다.
시장 참여자들은 2026년 2월까지 25bp ECB 금리 인하를 예상하고 있으나 현재 확률은 10% 미만입니다. 엔화의 가치는 BoJ 정책, 일본과 미국 간의 채권 수익률 차이, 그리고 전반적인 시장 위험 감정에 영향을 받습니다.
BoJ 정책 결정은 엔화에 큰 영향을 미치며, 과거의 초완화 정책은 다른 통화에 비해 엔화의 평가 절하를 초래했습니다. BoJ가 접근 방식을 완화함에 따라 정책 차이가 좁히어지면서 엔화가 강화되었습니다. 이 통화는 시장의 변동성이 클 때 안전 자산으로 여겨지며, 불안정한 시기에 거래자들을 끌어들입니다.
일본은행이 금리 인상을 신호하면서 엔화의 추가 강세를 기대할 수 있습니다. 이는 EUR/JPY 페어에서 약세 기조를 설정할 것을 시사합니다. 파생상품 거래자들은 현재 183.80 수준 아래의 행사가격으로 풋 옵션을 구매하여 이 예상되는 하락 움직임에 투자할 수 있습니다.
일본의 지속적인 인플레이션이 BoJ의 매파적 스탠스를 뒷받침하고 있으며, 이는 목표를 상회하는 수준입니다. 일본 통계청의 최근 데이터에 따르면 2025년 11월의 핵심 인플레이션은 2.9%로, BoJ의 최근 금리 인상이 0.75%로 정당화되며 2026년 초 또 다른 조치에 대한 논의가 이어지고 있습니다. 이는 2023년에는 여전히 금리가 부정적이었던 정책 환경과 극명한 대조를 이룹니다.
한편, 유로의 약세는 제한될 수 있지만, 모멘텀은 유로 편에 있지 않습니다. 2025년 12월의 유로존 CPI 잠정치는 2.1%로 낮은 수준을 기록하였으며, 이는 유럽중앙은행이 데이터에 의존한 보유 패턴에서 벗어날 이유를 거의 제공하지 않습니다. 이는 유로의 하락 폭에 한계를 두고 있지만, 강세의 엔화에 대한 상승 압력은 거의 없습니다.
좁혀진 금리 차이는 우리가 주의 깊게 살펴봐야 할 주요 요소입니다. 10년 만기 일본 정부 채권과 독일 분트 간의 스프레드는 지난 한 달 동안 15bp 좁혀져 엔화를 보유하는 것이 더 매력적이 되었습니다. 이러한 정책의 수렴은 2022년과 2023년 대부분 동안 엔화 약세를 초래한 스프레드 확대의 중요한 반전입니다.
이러한 전망을 고려할 때, 우리는 EUR/JPY의 하락을 예상하고 있으며, 182.00 지지 수준에 이를 가능성이 있습니다. 옵션 시장 또한 이러한 심리를 반영하여, 이 페어의 한 달 풋-콜 비율이 1.3으로 상승하여 약세 베팅이 강세보다 우세하고 있음을 나타내고 있습니다. 암묵적 변동성도 9.5%로 올라가며, 시장은 1월의 더 큰 가격 변동에 대비하고 있습니다.
VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
