일본 엔의 영향
일본 엔은 일본의 경제 실적과 일본은행 정책에 영향을 받는 주요 글로벌 통화입니다. 엔화의 가치는 일본과 미국 국채 간의 수익률 차이에 의해서도 영향을 받습니다. 일본은행의 개입은 통화 가치를 조절하려고 하며, 때때로 엔화를 평가절하합니다. 2013-2024년의 초극단적 통화 정책은 엔화를 약화시켰으나 최근 정책 조정으로 엔화가 강세를 보이고 있습니다. 미국과 일본의 국채 수익률 간의 격차는 과거 일본은행 정책으로 확대되어 미 달러를 지지했습니다. 일본은행 접근 방식의 최근 변화와 미국의 금리 인하로 인해 이 격차가 줄어들면서 엔화에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 시장 긴장 시에는 엔화가 안전 자산으로 선호됩니다. 이는 다른 위험한 투자에 비해 더 안정적인 것으로 간주되기 때문에 엔화 가치가 상승하는 결과로 이어집니다. 경제적 의미 및 예측 이러한 강력한 경제 기반과 최근 수치인 근원 소비자 물가 지수가 중앙은행의 2% 목표를 몇 달 동안 초과하여 2.3%에 달함에 따라 추가적인 정책 긴축 가능성이 높아집니다. 일본은행이 2024년 3월에 초극단적 정책에서 벗어난 이후, 우리는 추가 금리 인상의 정당성을 입증할 신호를 주시해왔습니다. 이번 보고서는 이러한 금리 인상에 찬성하는 위원들에게 필요한 정당성을 제공합니다. 통화 시장에서 이러한 전망은 강한 엔화에 유리하며, 향후 몇 주 내에 USD/JPY가 155 아래로 이동할 가능성을 시사합니다. 우리는 거래자들이 JPY 콜 옵션을 구매하거나 만기 덜 남은 USD/JPY 콜 옵션을 매도하여 이에 대비할 것을 고려해야 한다고 믿습니다. 현재 이 쌍의 안정성은 단기적일 것으로 보이며, 우리는 2023년 말 정책 전환 제안에 따른 엔화 강세를 목격했습니다. 니케이 225와 관련하여 상황은 더 복잡하여 옵션 거래자에게 기회를 제공합니다. 견고한 경제는 국내 지향 기업에 유리하지만, 빠르게 강해진 엔화는 일본의 주요 수출업체에 타격을 줄 수 있으며 42,000 근처에서 거래되고 있는 지수의 상승폭을 제한할 수 있습니다. 이는 니케이 콜 옵션을 매도하거나 풋을 구매하는 것이 강한 통화의 부정적 영향을 헤지하는 데 효과적일 수 있음을 시사합니다. 이 또한 일본 국채(JGB)에 대한 금리 파생상품에 직접적인 영향을 미칩니다. 일본은행의 정책 변화에 대한 기대가 높아짐에 따라 10년 만기 JGB의 수익률은 현재 1.25%에서 계속 상승할 것으로 보입니다. 우리는 거래자들이 새해 초 1.50% 수익률을 목표로 JGB 선물에서 숏 포지션을 증가시킬 것으로 예상합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
