PBoC가 사용하는 정책 도구
PBoC는 7일 역환매조건부채권 금리, 중기대출 Facility, 외환 개입, 및 지급준비율과 같은 다양한 정책 도구를 사용합니다. 대출 금리 기준이 되는 대출우대금리는 대출, 주택담보대출, 및 저축 금리에 영향을 미칩니다. 중국은 19개의 사설 은행을 금융 시스템에 운영하고 있으며, 이는 국영 기관에 비해 작은 비중입니다. 그 중 웨이뱅크와 MYbank는 텐센트와 앤트 그룹과 관련된 디지털 대출기관입니다. 2014년부터 중국은 완전히 민간 자본으로 자금을 조달받는 은행이 국가 주도의 금융 부문에서 운영될 수 있도록 허용하였습니다. 중국 인민은행은 오늘 위안을 강세로 유도하며, 달러 대비 기준 환율을 7.0638로 설정했습니다. 이는 중앙은행이 위안화 가치 상승을 용인하거나 적극적으로 장려하고 있다는 명확한 신호입니다. 트레이더에게는 예상보다 강한 고정 환율이 단기적인 달러 강세에 한계를 두는 것을 나타냅니다. 이번 조치를 뒷받침하는 자료가 있으며, 2025년 11월 중국의 수출이 작년 대비 1.7% 증가해 6개월 만에 긍정적인 수치를 보였습니다. 이는 4.9%로 다소 예상을 초과한 3분기 GDP에 이어지며, 국내 경제가 드디어 안정되고 있음을 나타냅니다. 이러한 수치는 중앙은행이 경제 회복에 해를 끼치지 않으면서 통화 강세를 허용할 수 있는 여지를 제공합니다.시장 영향 및 거래 전략
이 정책은 전 세계적인 경기와도 맞물려 있으며, 현재 시장은 2026년 3월까지 미국 연방준비제도의 금리 인하 가능성을 75%로 보고 있습니다. 세계적으로 달러가 약세를 보이는 것은 강한 위안화에 유리한 배경을 제공합니다. 달러 약세는 위안화 표시 자산 보유를 상대적으로 더 매력적으로 만듭니다. 돌아보면, 이는 2023년과 2024년의 지속적인 위안화 약세에서의 중대한 변화입니다. 당시 환율은 자주 7.25 이상이었습니다. 현재 7.10 이하로 하락한 것은 이전의 평가절하 추세가 끝났음을 나타냅니다. 트레이더는 정책 환경이 방어에서 관리되는 강세로 변화했음을 인식해야 합니다. 앞으로 몇 주 동안 CNH 대비 달러 콜 옵션을 매도하는 전략은 프리미엄을 수집하는 현명한 방법이 될 수 있습니다. 중앙은행의 이러한 조치는 환율을 특정 범위 내에서 관리하겠다는 명확한 의도를 나타내므로, 내재 변동성을 억제할 것입니다. USD/CNY의 급등에 베팅하는 것은 이러한 명확한 정책 지침에 반하는 것입니다. 따라서 USD/CNY 포지션을 보유한 트레이더는 노출을 헤지하는 것을 고려해야 합니다. PBoC가 명확히 지시하는 방향에 따라 USD/CNY 선물에서 새로운 공매도 포지션을 설정하는 것도 필요할 수 있습니다. 경제 데이터가 개선되고 있는 가운데, 특정 방향으로 통화를 적극적으로 유도하고 있는 중앙은행에 맞서는 것은 일반적으로 바람직하지 않습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
