호주의 인플레이션 문제는 2022년에 비해 더 이상 극적인 헤드라인을 만들지 않습니다. 물가 상승이 완화되고 있지만, RBA의 2에서 3퍼센트 목표로 가는 길은 여전히 불균형합니다.
상품 인플레이션이 줄어들고 공급망이 안정되었습니다. 현재의 도전 과제는 서비스 분야에 있습니다. 임대료, 보험 및 인건비가 RBA가 긴축적 입장을 완화하는 것을 막고 있으며, 다른 경제가 금리 인하를 응시하는 상황에서도 그렇습니다.
헤드라인 인플레이션의 약세는 시장에 희망을 주지만, RBA는 부드러운 하락만으로는 충분하지 않다고 신호를 보냈습니다. 그들은 근본적인 추세가 변하고 있다는 증거를 원합니다. 여기서 호주는 세계 다른 국가들과 입장이 달라지기 시작합니다.
호주와 주요 국가들 비교
미국은 더 일찍 디스인플레이션에 들어갔고, 더 넓은 진전을 보였습니다. 강한 공급 개선과 상품 수요의 급격한 하락 및 일찍 tightening(금리 인상)으로 인해 연준은 목표에 더 가까워졌습니다. 이제 시장은 미국의 금리 인하에 대한 더 명확한 기대를 형성할 수 있습니다.
뉴질랜드도 호주보다 앞서 있습니다. 국내 수요가 식고 있으며, 인플레이션은 더 설득력 있게 하락했습니다. 캐나다도 비슷한 상황에 있지만, 주택 및 모기지 조정이 경로를 복잡하게 만듭니다. 영국은 높은 서비스 인플레이션과 급여 상승에 여전히 고전하고 있어, BoE는 조심스러움과 완화 압력 사이에서 고민하고 있습니다.
호주는 이러한 경쟁하는 이야기 사이에 위치하고 있습니다. 더 이상 뒤처지지 않지만, 방향을 선도하고 있지는 않습니다. 임대료 압박, 이민 흐름, 고착화된 서비스가 RBA가 너무 빠르게 움직이면 안 된다고 경계하게 만듭니다.
왜 이견이 존재하는가?
각 경제는 고유한 인플레이션 특징을 가지고 있습니다. 미국은 더 빠른 상품 디스인플레이션의 혜택을 받았습니다. 영국은 지연된 에너지 충격을 겪었습니다. 뉴질랜드는 빨리 수요가 식었습니다. 호주의 문제는 구조적인 요인에서 비롯됩니다. 주택 공급은 여전히 타이트하고, 임대 공실률은 역사적으로 낮습니다. 보험사들은 높은 비용을 계속 전가하고 있습니다. 임금은 다른 곳에서의 냉각에 비해 여전히 견고합니다.
이러한 압력은 호주의 디스인플레이션을 더 느리고 평평하게 만듭니다. 또한 RBA가 조기에 완화할 여유를 줄입니다. 이는 관리하기 어려운 상황입니다. 너무 빠르면 반등 위험이 커지고, 너무 느리면 가계 압박이 심해집니다.
트레이더에게 의미하는 것
AUD는 RBA와 연준의 기대 차이에 가장 강하게 반응합니다. 미국이 금리 인하에 가까워지면 AUDUSD는 안정되거나 상승하는 경향이 있습니다. 호주 인플레이션이 정체되거나 뜨거워지면, 통화는 하락하며 시장은 금리 완화 시점을 늘립니다.
수익률 격차 이야기가 다음 국면을 이끌 것입니다. 다가오는 데이터에서 서비스 인플레이션이 마침내 냉각된다면, RBA는 글로벌 완화 주기에 재참여할 수 있습니다. 이는 연준과의 격차를 좁히고 AUD 크로스를 지지할 것입니다.
인플레이션이 고착화된다면 호주는 글로벌 동료들이 완화하는 동안 높은 경로를 유지할 위험이 있습니다. 그런 상황은 특히 USD 및 NZD에 대해 통화에 압력을 가할 수 있습니다.
VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
