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중국의 은 재고 수준, 높은 수출과 물리적 긴장으로 10년 최저치 기록

by VT Markets
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Nov 27, 2025
중국의 은 재고가 기록적인 수출과 물리적 시장 압력으로 인해 10년 만에 최저치를 기록했습니다. 중국의 창고 재고는 9,361킬로그램 감소하여 현재 531,211킬로그램의 은이 남아 있으며, 이는 2015년 이후 최저 재고 수준입니다. 10월에 은 수출이 급증하여 660톤을 넘어섰습니다. 이 조치는 최근 가격 상승으로 인한 공급 부족을 완화하기 위한 것이었습니다. 이러한 상황은 상하이 시장에서 단기 은 가격이 미래 계약 가격을 초과하는 백워데이션(Backwardation)이 발생하여 중국 내 즉각적인 물리적 부족을 나타내고 있습니다. 상하이 시장의 백워데이션은 가까운 미래에 대한 강력한 매수 신호입니다. 우리는 거래자들이 단기 은 선물에서 롱 포지션을 고려해야 한다고 믿습니다. 이 가격 구조는 즉각적인 물리적 수요가 가용 공급을 훨씬 초과하고 있음을 나타냅니다. 이러한 조건은 중국의 재고가 2015년 이후 최저치로 감소한 직접적인 결과입니다. 공급 긴축을 감안할 때, 은 선물이나 관련 ETF의 콜 옵션을 구매하는 것은 잠재적인 가격 급등을 활용할 수 있는 방법을 제공합니다. 은 옵션의 암시적 변동성은 이미 35%를 넘어서며, 이는 시장이 큰 변동을 예상하고 있음을 반영합니다. 아웃 오브 더 머니 풋 옵션을 판매하는 것도 높은 프리미엄을 수집할 수 있는 유효한 전략이 될 수 있습니다. 이는 심각한 재고 부족이 가격 하락을 막을 것이라는 베팅을 포함합니다. 이 상황은 독립적으로 발생하는 것이 아니며, 강력한 기본 요인에 의해 뒷받침되고 있다고 볼 수 있습니다. 산업용 은 수요는 여전히 강력하며, 2025년 글로벌 태양광 패널 설치가 기록적인 500기가와트를 초과할 것으로 예상되어 물리적 재고를 심각하게 압박하고 있습니다. 이러한 지속적인 수요는 현재의 긴축이 일시적인 이상 현상이 아님을 시사합니다.
Silver market trend
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