기술적 분석 개요

일본 엔(JPY)은 아시아 시장에서 미국 달러(USD)에 대해 하락하며 9개월 만에 최저 수준에 가까워졌습니다. 일본 경제는 7월에서 9월 사이에 0.4% 축소되었고, 이는 6분기 만의 첫 번째 축소이며, GDP는 전년 대비 1.8% 감소했습니다. 이러한 경제 우려는 일본의 총리 사나에 타카이치가 재정 자극책을 계획하고 초저금리 정책을 지원하는 가운데 나타나고 있으며, 이는 일본은행의 금리 인상 기대를 제한합니다. USD/JPY 쌍은 중간 154.00대 위에서 유지되고 있지만, 일본 당국은 적극적인 엔화 투기 우려를 나타냈습니다. 일본 당국의 개입 가능성에 대한 추측이 엔화의 추가 하락을 억제할 수 있습니다. 약한 위험 수용은 안전 자산인 엔화에 유리하며, 미국 정부의 지속적인 폐쇄 우려 속에서 USD는 추가 지원을 받는 데 어려움을 겪고 있습니다. 일본 내각의 데이터는 경제의 약점을 시사하며, 이는 일본은행(BoJ)의 단기 금리 인상에 대한 베팅에 영향을 미칩니다. 타카이치 총리가 재정 정책과 대만을 둘러싼 중국과의 지역 긴장에 대해 발언하면서 시장 심리에 추가적인 영향을 미쳤습니다. 일본 관리들의 언론 개입은 더 공격적인 엔화 베팅을 억제했습니다. 재무부 장관은 외환 움직임 모니터링의 중요성을 강조했으며, 경제 장관은 약한 엔화가 수입 비용을 증가시키고 소비자물가지수(CPI)에 영향을 미친다고 경고했습니다. 한편, 미국 연방준비제도의 경제 데이터에 대한 조심스러운 태도는 금리 인하 기대를 완화시켜 USD 및 USD/JPY 쌍을 지원하고 있습니다. 이번 주의 주요 미국 데이터 발표는 향후 금리 인하 신호를 제공할 수 있습니다. 기술적으로 USD/JPY 쌍은 153.60 지지선에서 반등하며 상승세를 유지하고 있으며, 155.00 이상에서 추가 상승 가능성이 있습니다. 반대로 154.00 아래로 하락하면 153.60-153.50 구역에서 매수세가 유입될 것으로 보이며, 추가 하락이 있을 경우 153.00 수준이 테스트될 수 있습니다. BoJ의 과거 초저금리 정책은 엔화 약세를 초래했으며, 이는 다른 중앙은행의 고금리 정책과 크게 대비됩니다. 이 추세는 2024년 BoJ의 정책 조정과 관련하여 바뀌었으며, 이는 일본의 인플레이션 상승과 잠재적 임금 인상에 의해 촉발되었습니다. BoJ는 일본의 통화 정책을 설정하며, 2% 목표를 초과하는 인플레이션 압박 속에서 오랜 입장을 전환했습니다. 에너지 가격 급등 등 글로벌 요인이 인플레이션에 영향을 미쳤고, 내부 정책 변화로 BoJ는 2024년 3월부터 접근 방식을 수정하게 되었습니다. 이는 글로벌 경제 변화에도 불구하고 엔화 약세를 초래했던 수년 간의 정책 변화에서 방향 전환을 의미합니다.

정책 차별성

미국과 일본 정책 간의 차별성이 USD/JPY의 상승 압력의 중심적인 요인으로 작용하고 있습니다. 일본 경제는 힘든 상황에 처해 있으며, 최근 보고서는 2025년 3분기에 0.4% 축소된 것을 보여주고 있어 2023년 3분기의 경제 약세와 유사합니다. 이러한 저조한 실적은 자극책에 집중하는 정부와 결합되어, 일본은행이 다시금 금리를 인상하기는 매우 어려울 것으로 보입니다. 일본 당국의 직접 개입은 롱 포지션을 보유한 사람에게는 주요 위험 요소입니다. 2022년 말 151.90 수준에서 대규모 개입이 있었던 것이 그 예입니다. 현재 우리가 중간 154.00대에 접근하면서 이루어지는 언론 경고는 엔화의 빠른 하락에 대한 낮은 수용성을 시사하므로 매우 신중하게 받아들여야 합니다. 거래의 반대편에서, 미국 연방준비제도는 지속적인 인플레이션으로 인해 정책 완화에 대해 조심스럽습니다. 최근 데이터에 따르면 인플레이션은 여전히 연간 2.8%에 머물고 있습니다. 이러한 금리 차이는 달러가 엔화에 대한 강세를 나타내는 강력한 기본적인 이유가 됩니다. 트레이더들은 이번 주 목요일의 미국 비농업 고용 보고서를 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 강력한 수치가 발표되면 달러 강세를 내세운 투자자들이 155.00 수준을 시험할 수 있습니다.

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