중앙은행 도구
중국 중앙은행은 역레포금리, 중기 대출 편의, 지급준비금 비율과 같은 다양한 통화 도구를 사용합니다. 대출우대금리는 기준 금리로서 대출 및 주택 담보 대출 금리에 직접 영향을 미치며, 인민폐의 환율에도 영향을 줍니다. 중국은 대다수의 국영 금융 시스템 속에서 19개의 민간 은행도 허용하고 있습니다. 주목할 만한 민간 은행으로는 테크 기업인 텐센트와 앤트 그룹과 연관된 디지털 대출 기관인 WeBank와 MYbank가 있습니다. 중국 인민은행은 시장의 예상보다 훨씬 강하게 일일 기준 환율을 설정하여 위안을 안정적으로 유지할 의사를 나타냈습니다. 2025년 11월 17일의 이 조치는 당국이 통화의 약세가 중요한 심리적 수준을 넘어서는 것에 대해 불안감을 느낀다는 것을 보여줍니다. 파생상품 거래자에게 이는 USD/CNY 쌍의 상승세가 상당한 저항에 직면할 것임을 의미합니다. 우리는 국내 상황이 어려운 가운데 이러한 개입을 목격하고 있습니다. 2025년 3분기 GDP 성장률은 4.8%에 그쳐 올해 초 두 차례의 대출우대금리 인하를 촉발했습니다. 이 정책의 차별화는 핵심 테마로, PBOC는 경제를 자극하려고 하면서 동시에 급속히 약해지는 통화가 초래할 자본 유출을 방지하려고 합니다. 이는 연말까지 계속될 것으로 예상되는 어려운 균형 잡기 작업을 만들고 있습니다.외부 압력
외부 압력은 강화된 미국 달러에서 발생하고 있으며, 최근 미국의 인플레이션 데이터가 2025년 10월에 연간 3.5% 증가를 보여주어 달러의 가치를 높이고 있습니다. 이는 미국 연방준비제도의 정책 금리가 5.50%로 고착되고 있는 것과 중국의 기준 금리 간의 큰 금리 차이를 강화합니다. 이러한 차이는 자본이 달러 표시 자산으로 이동하게 만드는 근본적인 요인으로 작용하고 있으며 위안화에 압박을 가하고 있습니다. PBOC가 환율을 제한할 의도가 분명하기 때문에, USD/CNH 옵션의 내재 변동성은 앞으로 몇 주 안에 줄어들 가능성이 높습니다. 우리는 비싸게 거래되고 있는 USD 콜 옵션을 매도하는 것이 유효한 전략이 될 수 있다고 믿습니다. 그 이유는 중앙은행이 쌍의 움직임에 대해 효과적으로 제한을 만들고 있기 때문입니다. 이는 2023년과 2024년에 반복적으로 목격된 패턴으로, 공식 개입이 꾸준히 급격한 움직임을 둔화시켰습니다. 따라서 7.10 수준을 초과하는 큰 돌파는 당분간 가능성이 낮아 보입니다. 미국 달러를 위안화에 대해 긍정적인 수익을 위해 보유하고 있는 거래자들은 자신의 포지션을 헤지할 것을 고려해야 합니다. 리스크는 현물 가격이 자신들에게 불리하게 움직여 금리 차이에서 얻은 이익이 줄어드는 것입니다. 앞으로 우리는 중국의 산업 생산과 소매 판매 수치에서 경제 회복의 조짐을 면밀히 살펴볼 것입니다. 일일 위안화 기준의 예상치 이상의 강세나 당국의 언급이 있을 경우, USD/CNY의 포지션을 줄이는 신호가 될 것입니다. 중앙은행의 조치는 현재 이 환율 쌍에 있어 가장 지배적인 요소입니다. 실시간 VT 마켓 계정을 생성하세요 그리고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
