### 엔화의 정책 도전
반대로, 유로는 유럽 중앙은행(ECB)이 금리 조정을 마쳤다는 낙관론으로 상승하고 있습니다. 유로존의 고용은 3분기에 0.1% 증가했으며, GDP는 분기 대비 0.2% 성장하여 예측과 일치했습니다. 연간 성장률은 1.4%에 도달하여 예상을 약간 초과하며 유로존 경제의 회복력을 나타냅니다.
EUR/JPY가 180.00에 접근하고 있으며, 이는 2008년 이후 처음 있는 일로, 유럽과 일본 정책 간의 차이가 주요 원인입니다. 유로는 안정된 경제에 의해 뒷받침되고 있으며, 유로스타트의 최근 데이터는 유로존의 인플레이션이 2025년 10월 2.5%를 유지하고 있음을 확인하며, ECB가 3.50%의 주요 금리를 곧 인하하지 않을 것이라는 관점을 강화합니다. 이는 엔화보다 유로를 보유할 강력한 유인을 제공합니다.
일본 엔화는 일본의 물가 상승률이 2.8%에 머물고 있음에도 불구하고 일본은행의 정책을 크게 조-tightening하지 않으려는 경향에 의해 계속 압박받고 있습니다. 유로존과 일본 간의 큰 금리 차이는 일본은행의 정책 금리가 0.10%에 머물고 있는 가운데 강력한 캐리 트레이드를 촉진하고 있습니다. 우리는 이것이 향후 몇 주 내에 EUR/JPY가 180.00 저항 수준을 돌파할 수 있는 주요 요인이라고 봅니다.
### 전략적 옵션 탐색
이러한 추세가 계속될 것으로 예상하는 사람들은 12월 말 또는 1월에 181.00 또는 182.00의 행사가로 콜 옵션을 매수하는 것이 간단한 전략이 될 수 있습니다. 이는 쌍이 정책 격차에 의해 계속 상승할 경우 거래자가 수익을 얻을 수 있도록 해줍니다. 그러나 모멘텀이 멈추거나 반전될 경우 옵션이 가치 없이 만료될 위험이 있습니다.
물가 하락에 대한 일본 관리의 경고가 증가하고 있음을 고려해야 합니다. 돌아보면, 우리는 2022년과 2024년에 일본 재무성이 통화를 지원하기 위해 직접 시장 개입을 했으며, 180.00을 초과하는 급격한 움직임이 발생할 경우 유사한 조치가 실행될 수 있습니다. 현재 낮게 평가되고 있는 일본은행의 12월 회의에서의 깜짝 금리 인상 위험은 완전히 배제할 수 없습니다.
이러한 불확실성을 헤쳐나가기 위해 거래자들은 변동성의 급격한 증가로부터 이익을 얻는 전략을 고려할 수 있습니다. 동일한 행사가와 만료일로 콜 옵션과 풋 옵션을 모두 매수하는 롱 스트래들 전략은 양쪽 방향 모두에서 큰 가격 변동으로부터 이익을 가져올 수 있습니다. 이는 중앙은행의 조치로 인해 새로운 최고점으로 돌파하거나 급격한 반전을 준비하는 것입니다.
궁극적으로, 12월에 예정된 중앙은행 회의는 가장 중요한 이벤트가 될 것입니다. 우리는 ECB 또는 일본은행의 언변의 변화에 주목할 것입니다. 일본은행이 정책을 더욱 공격적으로 정상화할 준비를 하고 있다는 암시가 있다면, 이러한 다년간의 최고점에서 상당한 조정이 발생할 수 있습니다.
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