금리 인하 전망
Kevin Hassett는 9월 비농업 고용 보고서가 다음 주에 발표될 가능성이 높다고 언급하며, 셧다운이 4분기 GDP를 1.5% 감소시킬 수 있다고 경고했습니다. 한편, Fed 관계자들은 인플레이션 우려로 금리 인하 가능성에 대해 신중한 입장을 보이고 있습니다, 비록 노동 시장이 차가워지고 있지만요. 일본의 재정 정책과 일본은행(BoJ)의 신중한 정책 조정 접근은 엔화 회복을 제한하고 있습니다. 주요 레벨에 가까워지면서 개입이 고려되고 있습니다. 타카이치 사나에 총리와 우에다 가즈오 BoJ 총재가 만나 경제 목표에 대한 협력을 강조했습니다. 엔화의 성과는 BoJ 정책, 채권 수익률 차이, 글로벌 리스크 심리에 영향을 받습니다. 위험을 회피하는 투자자들은 시장 변동성이 클 때 엔화로 돌아서는 경우가 많아 그 가치를 높일 수 있습니다. BoJ의 역사적인 통화 완화 정책이 엔화의 가치를 떨어뜨렸지만, 최근 정책 변화는 엔화를 지탱하는 지원을 제공합니다.금리 차이
2025년 11월 14일 시장을 살펴보면, USD/JPY의 역학이 몇 년 전 상황과 확연히 바뀌었습니다. 현재 쌍은 142.50 근처에서 거래되고 있으며, 2023년 말 우리가 기억하는 155 이상의 최고치와는 거리가 멉니다. 이는 연방준비제도와 일본은행 간의 정책 차이가 크게 줄어들었기 때문입니다. 미국 측에서는 연방준비제도가 2024년과 2025년 초에 여러 차례 금리 인하를 실시하여 Fed 기준금리를 3.75%로 낮췄습니다. 그러나 최근 데이터인 2025년 10월 소비자물가지수(CPI)는 여전히 2.8%로 높아 Fed는 금리 동결을 시사하며 다음 움직임에 대한 불확실성을 증가시키고 있습니다. 이는 2023년 말 고인플레이션이 우려되는 상황에서 여전히 금리 인하를 고려하지 않던 신중함과 대조적입니다. 한편, 일본은행은 과거의 초완화 통화 정책에서 벗어나고 있습니다. 올해 초, BoJ는 마침내 마이너스 금리 정책을 종료하고 수익률 곡선 관리를 포기했으며, 현재 정책 금리는 0.10%입니다. 일본의 인플레이션은 지속적으로 목표치를 초과하고 있으며, 2025년 10월의 핵심 CPI는 2.2%로 중앙은행이 조심스럽게 매파적 입장을 유지할 이유가 됩니다. 이로 인해 금리 차이의 경과가 크게 변화했으며, 이는 엔화의 주요 동력입니다. 현재 미국 10년물 국채 수익률은 4.1%로, 10년 일본 정부채권 수익률은 1.2%로 그 차이가 상당히 좁혀졌습니다. 이러한 수익률의 압축은 지난 1년간 엔화를 지탱하는 기초적인 요소가 되었습니다. 파생상품 거래자들에게 이는 USD/JPY의 일방적인 상승세가 끝났음을 의미하며, 양방향 거래와 범위 내 거래의 기간에 대비해야 합니다. 변동성에 혜택을 주는 옵션 전략, 예를 들어 스트래들 전략은 미국이나 일본의 주요 데이터 발표 시기에 효과적일 수 있습니다. Calm period에서는 변동성을 판매하는 전략인 아이언 콘도르가 더 적합할 수 있으며, 주요 정책 변화는 이미 가격에 반영되었으리라 추측됩니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
