타카이치의 통화 선호
타카이치는 식품 비용 증가 대신 임금 주도 인플레이션을 촉진하는 통화 정책을 선호하며, 낮은 대출 비용을 조성합니다. 그녀의 발언은 12월 금리 인상에 대한 기대를 약화시켜 엔화에 하방 압력을 가했습니다. 미국에서는 트럼프 대통령이 국가의 최장기 정부 폐쇄를 끝내는 법안에 서명했습니다. 시장의 초점은 경제 동향과 연방준비제도(Fed) 정책에 대한 통찰력을 얻기 위한 미국 데이터 발표로 이동하고 있습니다. 일본은행(BoJ)의 정책은 양적 및 질적 완화(QQE)를 포함하여 엔화를 약세로 유도했습니다. 글로벌 인플레이션이 증가함에 따라 BoJ의 완화 정책은 다른 은행들의 공격적인 금리 인상과는 궤를 달리했습니다. 2024년 3월, BoJ의 전략 변화는 엔화 약세의 반전을 가져왔습니다. 이 변화는 인플레이션이 2% 목표를 초과하고 일본 내 임금 상승 가능성이 높아짐에 따라 촉발되었습니다.미국 달러 움직임에 대한 시장 반응
미국 달러가 155엔 수준에서 압박을 가함에 따라 시장은 높은 경계 상태에 있습니다. 타카이치 총리의 일본은행에 대한 비둘기파적 태도를 요구하는 근본적인 압력은 USD/JPY의 상승 경로를 나타냅니다. 그러나 이는 개입에 대한 재무 장관의 경고와 정면으로 모순됩니다. 2022년과 2024년, 달러가 유사한 수준에 도달했을 때 발생한 급격하고 갑작스러운 개입을 기억해야 합니다. 이러한 사건들은 USD/JPY가 몇 시간 내에 4-5엔 하락하게 만들며, 장기 포지션을 청산시켰습니다. 일본은행은 움직임이 너무 일방적일 때 신속하게 조치를 취하는 역사를 가지고 있으며, 우리는 지금 그런 영역에 있습니다. 엔화 약세의 근본적인 이유는 미국의 정책 금리가 4.5% 근처에서 고정되어 있는 반면, 일본의 금리는 0.1% 근처에 머물러 있다는 점입니다. 이 넓은 금리 차이는 투자자들이 엔화로 자금을 빌려 더 높은 수익을 내는 달러에 투자하는 캐리 트레드를 계속 촉진합니다. 이 기본적인 요인은 정부의 언어적 경고와 정면으로 대립하고 있습니다. 파생상품 거래자들에게 이러한 긴장은 급증하는 내재 변동성으로 나타나며, 1개월 옵션은 현재 12%를 초과하여 거래되고 있습니다. 일본 엔화 콜 옵션(또는 USD/JPY 풋)을 구매하는 것은 비용이 많이 들지만, 정부의 조치를 조만간 가정하는 직접적인 내기를 의미합니다. 이러한 옵션의 높은 비용은 시장이 개입 위협을 얼마나 심각하게 받아들이고 있는지를 보여줍니다. 상업인의 약정 데이터에 따르면, 엔화에 대한 투기적 순매도 포지션은 여러 해 만에 최고 수준에 있습니다. 이는 매우 혼잡한 거래를 나타내며, 개입이 단기 커버링을 촉발할 경우 극도로 날카로운 반전을 초래할 수 있습니다. 이러한 시나리오는 2024년 봄에 재연되어 엔화의 갑작스러운 상승을 확대시킨 경우입니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
