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코메르츠은행 분석가는 최근 분기 동안 중국의 금 수요 변화에 대한 지연된 데이터가 드러났다고 관찰했습니다.

by VT Markets
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Nov 11, 2025
중국의 금 수요 역학 금괴와 금화에 대한 수요는 증가하여 352톤에 이르렀으며, 이는 작년보다 24.5% 증가한 수치입니다. 이는 전체 금 수요의 절반 이상을 차지합니다. 중국 인민은행(PBoC)은 10월에 연속 12개월 동안 금 구매를 계속했습니다. 그럼에도 불구하고 구매량은 미미하여 약 1톤이 추가되었습니다. 이 12개월 동안, PBoC는 40톤의 금을 축적했습니다. 비교적으로, 폴란드와 카자흐스탄과 같은 다른 중앙은행들은 올해 더 많은 금을 매입했습니다. 이러한 상반된 추세는 각국의 금 확보 방안과 수준이 다양함을 나타냅니다. 2025년 11월 11일 현재, 중국의 금 수요는 명확한 차이를 보이고 있습니다. 전체 수요의 8% 감소는 주로 보석 산업의 붕괴에서 기인하며, 이는 높은 가격과 이번 달에 새로 시작된 세금으로 어려움을 겪고 있습니다. 현재 금 가격이 온스당 약 2,550달러로 거래되고 있어, 소비자의 약세는 빠른 가격 상승을 제한하는 요인이 될 것으로 보입니다. 투자 수요 및 거래 전략 하지만 강력한 물리적 투자 수요가 뒷받침되고 있습니다. 중국 투자자들은 금괴와 금화 구매를 거의 25% 증가시켰으며, 이는 국내 경제 불확실성 속에서 안전한 자산으로의 이동을 나타냅니다. 재량적 소비지출과는 다른 이와 같은 실물 자산에 대한 수요는 큰 가격 하락이 발생할 경우 강한 매수 지원이 있을 것임을 시사합니다. 중국 인민은행은 느림보이면서도 꾸준한 축적을 계속하고 있지만, 더 중요한 이야기는 2023년과 2024년에 있었던 주요 구매 이후 글로벌 중앙은행의 구매가 되어 있습니다. 세계금협회는 전 세계 중앙은행들이 지난 4분기 동안 800톤 이상을 보유량에 추가했다고 확인했으며, 이는 시장에 지속적인 상승 압력을 제공합니다. 이러한 구조적 수요는 우리가 명백한 약세 전망을 갖지 못하게 하는 중요한 요소입니다. 소비자 수요의 약세와 투자 수요의 강세 간의 차이가 복잡한 거래 환경을 만들어냅니다. CBOE 금 변동성 지수(GVZ)는 19로 조정 중이며, 이는 시장이 주요 돌파를 예상하지 않고 있음을 나타냅니다. 그러나 상충되는 신호는 갑작스러운 변화를 초래할 수 있습니다. 우리는 이 환경이 선물 거래를 통한 간단한 방향 베팅에는 적합하지 않다고 믿습니다. 앞으로 몇 주 동안 우리는 방향 추구보다 프리미엄 판매에서 기회를 보고 있습니다. 2,500달러 심리적 수준 아래에서의 매도 옵션 또는 불풋 스프레드를 실시하는 것이 매력적으로 보입니다. 이 전략은 시간 경과에 따른 가치 감소와 해당 가격 수준을 방어할 가능성이 높은 강한 물리적 매수세로부터 이익을 얻습니다. 반면에, 최근 중국의 소매 판매 데이터가 2.5%로 성장 둔화를 보여주면서 약한 보석 수요는 큰 상승 돌파 가능성을 더욱 낮추고 있습니다. 기존의 롱 포지션에 대해 커버드 콜을 판매하거나 베어 콜 스프레드를 사용하는 것은 수익 창출의 효과적인 방법이 될 수 있습니다. 이는 가격이 더 상승할 경우 마주치게 될 저항을 활용합니다. 당신의 라이브 VT Markets 계정을 생성하고 지금 거래를 시작하세요.

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