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산업 과잉 생산에 대응하여, 중국은 구리, 아연, 납 신규 제련 프로젝트 제한을 검토 중입니다.
by VT Markets
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Nov 3, 2025
중국의 주요 금속 협회는 정부에 구리, 아연 및 납 제련 프로젝트에 대한 제한을 두도록 촉구했습니다. 이는 국내 경쟁이 심화되고 제련 비용이 낮아지면서 과잉 생산이 시장 안정성을 위협하는 상황에서 나온 요청입니다.
중국 비철금속 산업 협회는 기록적으로 낮은 처리 및 정제 비용 때문에 새로운 구리 프로젝트를 제한할 것을 제안했습니다. 이러한 조치를 시행하면 2017년 알루미늄 생산에 대한 규제를 단행한 이후 중국의 가장 중요한 시장 개입이 될 것입니다.
구리 제련 그래프
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중국 금속 협회의 제안에 따라, 우리는 다가오는 몇 주 동안 구리 가격에 상당한 상승 촉매가 될 가능성을 보고 있습니다. 베이징이 제련 능력을 억제하기 위해 공식적으로 움직인다면, 이는 정제된 금속의 미래 공급을 직접적으로 제한하는 결과를 낳을 것입니다. 이 뉴스는 구리 농축물의 현물 처리 비용이 이미 붕괴되어 2025년 10월 톤당 $10 이하로 떨어졌다는 사실과 함께 전해집니다. 이는 제련업체 간의 극심한 스트레스를 나타냅니다.
구리 재고 차트
우리는 2025년 중반 이후 LME와 SHFE의 구리 재고가 거의 30% 감소하며, 현재 2022년 팬데믹 복구 기간 이후로 보지 못한 수준에 있다는 점을 주목해야 합니다. 이러한 물리적 공급의 긴장은 세계 최대 정제업체인 중국에서의 어떤 중단이 글로벌 가격에 더욱 강한 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다.
우리는 2017년 베이징이 알루미늄 생산을 제한했을 때의 선례를 기억해야 합니다. 그 공급 측 개혁은 강력한 랠리를 촉발했으며, 발표 이후 알루미늄 가격이 30% 이상 급등했습니다. 이 역사적 사건은 구리 제한이 공식적으로 시행될 경우 시장의 반응을 강하게 시사하는 단서로 여겨져야 합니다.
가격 상승에 대비하고자 하는 이들은 2026년 1분기 및 2분기에 대한 구리 선물에 대한 콜 옵션을 구매하는 것이 신중한 전략으로 보입니다. 이는 거래자들이 정의된 위험으로 잠재적인 상승을 활용할 수 있게 해주며, 정책 세부 사항이 드러나고 시장에 영향을 미칠 시간을 제공합니다. 우리는 이를 공급 측 이야기의 발전에 대한 노출을 얻는 방법으로 보고 있습니다.
프리미엄 비용을 관리하기 위해, 거래자들은 잠재적 이익을 제한하지만 진입 비용을 상당히 낮출 수 있는 불 콜 스프레드를 고려할 수 있습니다. 이 접근 방식은 중국 정책 입안자들의 확인을 기다리는 동안 중간 정도의 상승 전망을 표현하기에 적합합니다. 핵심은 베이징의 국가발전개혁위원회(NDRC)의 공식 발표를 주의 깊게 지켜보는 것입니다.
구리 가격 차트
