베스 해맥은 달라스 연방준비은행이 주최하는 회의에서 토론에 참여할 예정입니다. 그녀는 금리 인하에 반대한다는 입장을 밝히고 경제를 철저히 이해하는 것의 중요성을 강조했습니다.
그녀는 해고와 같은 고용 시장의 약화 징후를 언급하며, 인플레이션 관리를 위해 일부 제약을 유지할 필요성을 지적했습니다. 또한 관세, 전기, 보험이 인플레이션에 기여하고 있으며, 주택을 제외한 핵심 서비스에서는 큰 진전이 없다고 말했습니다.
미국 달러는 다른 주요 통화에 대해 변동을 보이며, 뉴질랜드 달러에 대해 가장 강세를 보이고 있습니다. 오늘 기준으로 유로/달러와 파운드/달러는 연준의 매파적인 태도 덕분에 눈에 띄게 낮은 수준으로 떨어졌습니다. 금값은 $4,000 이하로 하락하며 두 번째 주간 손실을 기록했습니다.
금융 시장에서 비트코인은 며칠 간의 하락 이후 반등하며 시장의 수요 변동을 나타냅니다. 한편, 다음 주 중앙은행 회의는 달러의 현재 강세에 도전할 수 있으며, 위험 감정에 영향을 미칠 수 있습니다. 비트코인 백서의 17주년을 맞이하며 이 자산의 진화를 강조합니다.
연방 준비 제도는 더 이상 정책을 완화할 준비가 되어 있지 않다고 신호를 보내고 있으며, 이는 앞으로 몇 주간 어려운 상황을 예고합니다. 최근 금리 인하가 조급했을 수 있으며, 인플레이션이 여전히 중요한 우려 사항으로 남아 있다는 이야기가 들리고 있습니다. 이러한 매파적인 태도는 가격을 낮추기 위해 중앙은행이 정책을 지속적으로 제한해야 함을 시사합니다.
최신 인플레이션 데이터는 이 견해를 지지하며, 2025년 9월 소비자 물가 지수(CPI)는 핵심 인플레이션이 3.5%로 꾸준히 유지되고 있음을 보여줍니다. 보다 우려스러운 것은 주택을 제외한 ‘슈퍼코어’ 인플레이션 지표로, 4.1%로 높은 수준을 유지하고 있으며 큰 진행이 없습니다. 이는 연준 관계자들이 문제로 지적하는 정확한 영역이며, 전기 및 보험 비용 상승과 함께합니다.
우리는 약한 9월 고용 보고서를 지나치게 해석하는 데 신중해야 합니다. 해당 보고서는 단 50,000개의 일자리 증가를 나타냈습니다. 이 감소는 마지막 금리 인하를 촉발했지만, 전체 고용 시장은 붕괴되지 않고 있으며 실업률은 여전히 3.9%로 낮고 임금 성장률은 4.2%로 고정된 상태입니다. 이는 연준이 추가 완화를 신호하기 전에 침체의 더 확정적인 증거를 기다릴 것임을 시사합니다.
이러한 배경을 고려할 때, 미국 달러의 강세는 단기적으로 주요 통화에 대해 지속될 가능성이 높습니다. 우리는 유로/달러가 1.1520 아래로 내려가 3개월 저점에 도달한 것을 보았으며, 연준이 유럽 중앙은행보다 더 매파적일 경우 이 추세는 계속될 여지가 있습니다. 옵션 트레이더는 유로/달러와 파운드/달러와 같은 쌍에서 낮은 변동성과 계속되는 하락에서 이익을 얻는 전략을 고려할 수 있습니다.
금리에 대한 파생상품에서는 앞으로의 경로가 불확실하여 변동성에서 기회가 생기는 신호입니다. 현재 4.75%인 연준의 정책 금리는 ‘거의 제한적’으로 간주되며, 마지막 금리 인하 이후에도 추가 인상 가능성이 전혀 없는 것은 아닙니다. 트레이더들은 명확한 방향보다 잠재적인 가격 변동에 대응하기 위해 국채 선물이나 SOFR 선물의 옵션에 주목해야 합니다.
이러한 환경은 금과 같은 자산에 부담으로 작용하여 $4,000 수준을 유지하는 데 어려움이 있습니다. 강한 달러와 제한적인 금리는 2022-2024년 통화 긴축 주기 동안 배운 교훈으로, 수익을 창출하지 않는 금속의 매력을 감소시킵니다. 유사하게, 비트코인이 200일 이동 평균 이상에서 어느 정도의 저항력을 보여주고 있지만, 연준의 불확실성으로 인한 위험 회피 감정은 단기적으로 중요한 반등을 제한할 수 있습니다.
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