은은 다시 한 번 긴축 단계에 접어들고 있으며, 시장은 잠재적인 실버 스퀴즈 이벤트에 대해 불안해하고 있습니다. 런던의 자유 유동성 은 재고에서 가장 큰 증가가 예상되고 있습니다.
극적인 스퀴즈가 시장 구조를 변화시킨 이후, LBMA의 자유 유동성 재고는 5천만 온스 이상 증가했습니다. 은 가격이 온스당 50달러에 도달하지 않았기 때문에 ETF 투자자들의 거래 행동이 변하고 있을 수 있습니다.
실패한 돌파와 이후의 가격 하락은 매각을 촉발할 수 있으며, 이러한 주기는 한동안 계속될 것으로 예상됩니다. 은은 historically 가치 하락에 대한 방어 수단으로 미흡한 성과를 보여왔습니다. 현재 실버 스퀴즈의 위협은 즉각적인 것으로 보이지 않습니다.
모든 실버 스퀴즈 사건에 대한 두려움은 현재로서는 잘못된 것으로 보입니다. 시장 구조는 과거의 주요 붕괴 시기보다 훨씬 건강합니다. 런던 귀금속 거래소(LBMA)에서의 최근 보고서는 금고에 보관된 은 재고가 이제 12억 온스를 초과했으며, 이는 2022년 말 이후로 보지 못한 수준입니다.
온스당 50달러의 가격을 회복하지 못한 것은 시장에 중요한 전환점이었습니다. 이 심리적 장벽은 이제 ETF 투자자들의 행동을 변화시켰고, 그들은 더 이상 스퀴즈 이야기에 따라 구매하지 않고 있습니다. 실제로 iShares Silver Trust(SLV)와 같은 주요 실버 신탁의 데이터는 지난 분기에 1천5백만 온스 이상의 순유출을 보여주어 공급을 증가시켰습니다.
이는 가격을 향후 몇 주 동안 압박할 자가 강화 주기를 만들어냅니다. 낮은 가격은 실망한 ETF 투자자들로부터 추가 매각을 촉발할 것으로 보입니다. 이러한 매도가 다시 한 번 자유 유동성 공급을 증가시키고 가격에 하방 압력을 더합니다.
2021년 초의 스퀴즈를 되돌아보면, 오늘날 시장 상황은 이 거대한 재고 증가 덕분에 크게 다릅니다. 또한, 통화 가치 하락에 대한 헤지로서 은을 보유하는 주장은 약한 것으로 입증되었습니다. 글로벌 중앙은행들이 지속적인 인플레이션에 대응하는 동안, 은은 2025년 동안 금에 비해 상당히 부진한 성과를 보였습니다.
파생상품 거래자들에게는 향후 몇 주 동안 약세 입장이 필요하다는 것을 시사합니다. 풋 옵션을 구매하거나 풋 데빗 스프레드를 설정하는 등의 전략은 잠재적인 가격 하락을 활용할 수 있는 유리한 위험-보상 프로필을 제공할 수 있습니다. 이 공급 과잉이 해소되는 신호가 나타날 때까지는 과감하게 롱 포지션을 취하는 것에 주의해야 합니다.
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