기본 금속 가격이 주 초에 상승했습니다. 미국과 중국 간의 잠재적인 무역 협정은 양측이 주요 사항에 합의함에 따라 새로운 중국 수입품에 대한 징벌적 관세 부과 우려를 완화했습니다.
구리는 톤당 $11,000의 기록적인 최고치에 가까워지고 있습니다. 이는 개선된 수요 전망과 지속적인 공급 우려에 의해 촉발되었습니다. 런던 금속 거래소(LME) 재고는 계속해서 줄어들고 있습니다.
추측에 따르면, LME 재고 감소는 공급 부족 때문이 아니라 금속이 미국으로 옮겨지고 있기 때문입니다. 이는 COMEX 가격이 LME 가격을 초과하면서 발생합니다.
미국 정부가 정제된 구리에 대해 관세를 부과하지 않았지만, 이러한 추세는 예상치 못한 것입니다. 그럼에도 불구하고, 금속 생산이 세계 1위 생산국인 중국에서 여전히 강하게 이어지고 있어 LME 재고 회복이 예상됩니다.
최근 무역 협정 보고서는 기본 금속에 큰 도움을 주고 있습니다. 중국 수입품에 대한 100% 관세 위협이 사라지면서 글로벌 성장의 주요 장애물이 제거되었습니다. 이러한 낙관론이 지난 목요일 대통령 회의 후 구리가 급등한 주된 이유입니다.
이러한 긍정적인 흐름 속에서 구리는 톤당 $11,000의 사상 최고치를 시험하고 있으며, 이는 2022년 초의 상품 가격 급등 이후로 진지하게 도전하지 않았던 수준입니다. 구리 옵션의 변동성도 증가해, 거래자들이 이 주요 저항 수준에서 결정적인 상승 돌파 또는 급격한 반등을 위한 포지션을 취하고 있음을 나타냅니다. 우리는 12월 만기를 위한 $11,500 및 $12,000의 행사가격을 가진 콜 옵션에서 상당한 미결제 약정을 보고 있습니다.
개선된 수요 전망은 공급 우려가 지속되는 시장에 영향을 미치고 있으며, LME 재고는 올해 처음으로 75,000톤 아래로 떨어졌습니다. 그러나 이는 생산 부족과는 관련이 없고, 오히려 미국으로의 금속 흐름이 있는 차익 거래 기회와 관련이 있는 것으로 보입니다. COMEX와 LME 간의 가격 차이는 현재 톤당 $150 이상으로 확대되어 이 재고 이동을 유도하고 있습니다.
이 가격 차이가 오래 지속되지 않을 것이라고 가정합니다. 특히 정제된 구리에 대한 새로운 미국 관세가 없기 때문에 그 이유가 정당화되지 않습니다. 중국의 3분기 정제된 구리 생산량은 실제로 사상 최고치를 기록하여, 가격 차이가 좁혀질 경우 LME 창고를 다시 채울 충분한 글로벌 공급이 있음을 시사합니다. 현재 LME 가격에 반영된 공급 긴축이 일시적일 수 있음을 나타냅니다.
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