위험 자산이 이번 주를 긍정적으로 시작하고 있습니다. 미국과 중국이 TikTok 판매, 대두 구매, 관세와 같은 문제에 대해 공통의 입장을 찾기 때문입니다. 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 대통령 간의 회의는 공식적인 합의에 이를 수 있으며, 이는 이전에 위협했던 125%와 145%의 상호 관세 부과를 연기할 가능성이 있습니다.
미국 데이터 발표의 부족은 현재 진행 중인 정부 폐쇄에 기인합니다. 시장은 중국의 희토류 수출 통제 계획에 주목하고 있습니다. 만약 이 지연이 1년 동안 지속된다면, 글로벌 주식 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 그 결과로 호주와 뉴질랜드 달러가 상승하며, 미국-중국 논의에서 긍정적인 결과가 발생하면 달러는 다소 부정적인 배경에 직면할 수 있습니다.
스콧 베센트가 다음 연방준비제도 의장 후보의 최종 명단을 발표했습니다. 여기에는 릭 리더가 포함되어 있습니다. 미국 정부의 폐쇄는 데이터 발표 부족에 기여하고 있으며, 11월 16일을 넘길 가능성은 49%로 조사되었습니다. 이는 중요합니다. 왜냐하면 만약 폐쇄가 11월 15일 이후에도 계속된다면 미국 군인들이 급여를 받지 못할 수 있기 때문입니다. DXY는 99에 근접해 있으며, 지역 정치와 독일 Ifo와 같은 경제 지표 등에 따라 잠재적인 변화가 있을 수 있습니다.
위험 자산이 이번 주 강세를 보이고 있는 이유는 다가오는 미국-중국 무역 논의에서 긴장이 완화될 것이라는 희망 때문입니다. 우리는 트럼프 행정부 시기에 위협받았던 125-145%의 관세와 관련된 극심한 시장 변동성을 기억합니다. 현재 새로운 관세를 연기하거나 기존의 관세를 철회하는 공식적인 합의가 이루어진다면, 글로벌 주식 시장에서 상당한 상승세를 촉발할 수 있습니다.
이러한 낙관론은 신흥 시장 자산에 대한 수요가 증가하면서 미국 달러에 부담을 줄 수 있습니다. 실제로, 주요 신흥 시장 ETF는 이번 분기에 100억 달러 이상의 순유입을 기록했으며, 이는 거래자들이 약달러를 예상하고 있다는 신호입니다. 무역 회담에서 긍정적인 결과가 나온다면, 이 추세가 가속화되어 위험에 민감한 통화에 혜택을 줄 것입니다.
달러 인덱스(DXY)는 현재 106.50 수준에 머물고 있지만, 무역 논의의 돌파구가 생기면 105에서 지지를 시험할 수 있습니다. 우리는 2010년대 후반에 긍정적인 무역 뉴스가 있으면 쉽게 지수가 99 수준에서 하락하는 유사한 동향을 보았습니다. 옵션 거래자들은 갑작스러운 긴장 완화에 대비하여 달러의 풋 옵션 구매를 고려할 수 있습니다.
우리가 주목하고 있는 중요한 국내 위험은 11월 21일로 다가오는 정부 자금 조달 마감일입니다. 정치 베팅 시장에서는 짧은 기간의 정부 폐쇄 가능성을 약 30%로 보고 있습니다. 의회가 자금 조달 결의안을 통과시키지 못할 경우 단기 변동성과 안전 자산으로의 이동이 발생하여 달러가 일시적으로 상승할 수 있습니다.
지정학적 문제를 넘어, 우리는 다음 주에 예정된 연방준비제도 회의에 주목하고 있습니다. CME FedWatch Tool에 반영된 선물 시장은 연준이 금리를 유지할 확률을 85%로 보고 있습니다. 이는 파생상품 거래자들에게 있어 실제 금리 변화보다 연준의 성명서에서 예상치 못한 매파적인 언급이 더 큰 위험이라는 것을 나타냅니다.
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