은은 현재 트로이 온스당 약 46.80달러에서 거래되고 있으며, 미국과 중국 간 무역 협상에 대한 낙관론으로 인해 3일 연속으로 하락세를 보이고 있습니다. 관세에 대한 기본 합의가 이루어졌으며, 이는 트럼프 대통령과 시진핑 중국 국가주석 간의 최종 합의로 이어질 가능성이 있습니다.
미국 재무장관은 중국 상품에 대한 100% 관세 철회를 확인했으며, 중국은 대두 구매를 늘리고 수출 규제를 연기하기로 합의했습니다. 그럼에도 불구하고, 은의 하락폭은 연준의 금리 인하 가능성으로 제한되고 있으며, 25베이시스 포인트 인하의 확률은 97%에 달합니다.
연준은 미국 정부 셧다운과 노동 시장 약화 속에서도 금리를 인하할 것을 고려하고 있습니다. 은은 가치를 보존하고 교환 수단으로 사용되며, 지정학적 불안정성, 금리, 그리고 미국 달러 가치의 영향을 받습니다.
특히 전자기기와 태양 에너지 분야의 산업 수요는 은 가격에 영향을 미치며, 미국, 중국, 인도에서의 수요가 가격 변동에 영향을 줍니다. 은은 종종 금 가격의 움직임을 따르며, 이는 두 금속 간의 가치를 비교하는 금/은 비율에 의해 나타납니다.
앞으로 몇 주간 은 가격은 상반된 힘에 의해 얽히게 되어 긴장된 거래 환경을 조성할 것입니다. 한편으로는 G7 정상 회담에서의 긍정적인 대화가 시장의 낙관론을 높여 안전 자산의 매력을 줄이고 있습니다. 이는 2019년 말 미국과 중국 간 무역 협상이 희망적이었던 상황을 떠올리게 하며, 그 때 은은 하루에 거의 4% 하락했습니다.
현재의 주요 차이는 연준의 신뢰성 있는 입장입니다. 2019년 10월 당시 시장은 금리 인하가 임박했다고 거의 확신했고 이는 은에 대한 안전망을 제공했습니다. 오늘 2025년 late, 연준은 기준금리를 3.75%로 유지하고 있지만, 9월의 핵심 PCE 인플레이션 데이터가 예상보다 낮은 2.6%로 나타나면서 선물 시장에서는 2026년 1분기 금리 인하의 가능성을 60%로 보고 있습니다.
금리가 하락할 것이라는 기대는 은의 주요 하락폭을 제한해야 합니다. 무소득 자산인 은은 금리가 낮아질 때 더욱 매력적이기 때문에, 이는 세월이 지나도 변하지 않은 기본적인 요소입니다. 우리는 이러한 긴장이 큰 가격 변동성을 야기해 옵션 거래자들에게 기회를 제공할 것이라고 봅니다.
산업 수요는 2019년보다 훨씬 더 강력한 가격 지지대 역할을 하고 있습니다. 최근 산업 보고서에 따르면, 올해 태양광 발전을 위한 은의 글로벌 수요는 15% 이상 성장할 것으로 예상됩니다. 지속 가능한 에너지 전환에서의 구조적 수요는 단기적인 위험 감수에 의해 발생하는 가격 하락이 많은 이들에게 매수 기회로 여겨질 수 있음을 의미합니다.
신호가 상충하는 상황에서, 우리는 거래자들이 급격한 가격 변동에 대비해야 한다고 믿습니다. 매수 옵션에 대한 전략은 연준의 예상치 못한 완화적 조치에 대한 이점을 활용할 수 있으며, 현금 보장 풋 옵션 판매는 가격이 범위 내에 유지되거나 하락할 경우 은을 낮은 비용으로 확보할 수 있게 합니다. 현재 금/은 비율이 약 85에 머물고 있어, 역사적으로 은이 금에 비해 저평가되어 있음을 나타내며, 이는 상승 기조의 전략에 유리할 수 있습니다.
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