금 가격의 압박
금 가격은 월요일에 2% 이상 상승하여 지난 금요일의 손실을 회복했습니다. 이는 연방준비제도(Fed)가 다음 주에 통화 완화 기조를 지속할 것이라는 기대에 기인합니다. 미국 달러의 약세와 미국 재무부 채권 금리가 하락하면서 금은 하루 최저치인 $4,219에서 $4,345로 거래되고 있습니다.
도널드 트럼프 미국 대통령의 중국 관련 언급은 미국의 경제 활동이 제한된 가운데 금 상승세를 유지하지 못했습니다. 현재 진행 중인 미국 정부의업무 정지가 20일째 접어들었고, 재개 조짐은 보이지 않습니다. 미국 노동통계국은 이번 주에 9월 소비자 물가 지수(CPI)를 발표할 예정이며, 이는 연방준비제도가 다음 주에 통화 정책 결정을 발표하기 위해 중요합니다.
시장은 미국 중앙은행의 금리 인하 확률을 96%로 반영하고 있으며, 2025년에는 50베이시스포인트(0.5%)의 인하가 예상됩니다. 미국과 중국 간의 무역 논의는 11월 10일 무역 휴전 마감일을 앞두고 말레이시아에서 계속될 것입니다.
금 가격은 달러 회복으로 압박을 받고 있습니다. 미국 달러 지수는 0.06% 하락하여 98.60을 기록했으며, 10년 만기 국채 금리는 3.991%로 2베이시스포인트 하락했습니다. 또한, 금 가격과 반비례 관계인 미국 실질 금리는 1.723%로 두 베이시스포인트 가까이 하락했습니다.
CPI 수치 외에도 거래자들은 10월의 S&P 글로벌 구매관리자지수(PMI) 데이터를 모니터링할 것입니다. 이스라엘-하마스 간의 적대행위 재개와 같은 지정학적 긴장 또한 금 가격의 움직임에 영향을 미칩니다. 미국 상원은 정부 재개에 대한 결정을 내릴 것입니다.
지정학적 긴장과 세계 경제 영향
금은 2025년 중에 62% 이상 급등했습니다. 이는 지정학적 긴장, 중앙은행의 구매, 그리고 달러 탈피 추세에 의해 촉진되었습니다. 금 ETF에 대한 자금 유입이 이러한 상승을 지지하며, 가격은 $2,623로 시작되었습니다.
금의 상승 추세는 계속되고 있지만 $4,350에 도달하는 데에는 주저함이 있습니다. 이 수준을 넘어서면 역사적인 최고치인 $4,400 및 $4,500을 시험할 수 있습니다. 반대로, $4,200 이하로 떨어지면 추가적인 가격 도전을 초래할 수 있습니다.
금은 역사적으로 가치 저장 및 교환 수단으로 평가받아온 중요한 경제 자산입니다. 보석 외에도 안전한 피난처이자 인플레이션 및 통화 가치를 떨어뜨리는 것에 대한 헤지 수단입니다. 중앙은행은 주요 소유자로서 경제 신뢰를 높이기 위해 금을 사용합니다.
2022년, 중앙은행은 약 700억 달러에 해당하는 1,136톤의 금을 구매했으며, 이는 가장 높은 연간 인수입니다. 중국, 인도, 터키를 포함한 신흥 경제국들은 금 보유량을 증가시키고 있습니다.
금은 미국 달러와 미국 국채와 반비례 관계에 있어, 달러 가치 하락 시 매력이 증가합니다. 지정학적 불안이나 경기 침체 우려는 금 가격을 상승시킬 수 있으며, 반대로 금리가 높아지면 금에 부담을 주게 됩니다. 금 가격 변동은 종종 달러 가치와 상관관계가 있으며, 약한 달러는 금 가격을 높일 수 있습니다.
연방준비제도의 금리 인하 가능성이 높은 만큼 금의 상승 여지가 클 것이라는 믿음이 있습니다. 시장에서는 현재 96%의 금리 인하 가능성을 반영하고 있어 미국 달러를 약화시키고 채권 금리를 낮추고 있습니다. 이러한 환경은 금과 같은 무이자 자산에 매우 유리합니다.
완화된 통화 정책에 대한 기대는 최근 인플레이션 데이터에 의해 뒷받침됩니다. 예를 들어, 2025년 8월 소비자 물가 지수는 3.4%로 발표되어 연준이 가격 압박을 재점화하지 않고도 통화 완화 여지가 있음을 확인했습니다. 우리는 2019년 말 비슷한 동향을 보았으며, 연준의 완화적 통화 정책 사이클이 귀금속의 강력한 상승세를 초래한 바 있습니다.
지속되는 미국 정부의 업무 정지와 가자 지구의 적대행위 재개는 안전자산으로의 이동을 촉진하고 있습니다. 2025년 9월의 데이터에 따르면 금 기반 ETF에 50억 달러 이상의 자금 유입이 있었다는 것이 나타납니다. 이러한 투자자 수요는 가격이 하락할 때 강력한 바닥을 제공합니다.
지속적인 달러 탈피 추세는 금에 대한 주요 긍정적 요인으로 작용하고 있습니다. 월드 골드 카운슬의 최근 보고서는 중앙은행이 2025년 3분기에 250톤의 금을 추가로 구매했다고 확인했으며, 이는 역사적으로 강한 매입이 이어진 9번째 분기를 의미합니다. 이 기관 수요는 금이 올해 60% 이상 상승한 주요 이유입니다.
상승 추세를 노리는 거래자들은 $4,379의 사상 최고가 이상인 $4,400 또는 $4,450의 행사가격을 가진 콜 옵션을 사는 것이 효과적일 수 있습니다. 이러한 옵션은 연준이 다음 주에 완화적 입장을 확인할 경우 레버리지를 제공할 수 있습니다. 발표 이전의 상대적으로 낮은 암시 변동성은 유용한 진입점을 제공할 수 있습니다.
반대로, 실물 금이나 장기 선물을 보유한 이들은 예상치 못한 통화 긴축 결과나 미국-중국 무역 협상 갑작스러운 해결에 대비해 풋 옵션을 구매하는 것을 고려할 수 있습니다. $4,200의 주요 지지선 아래에서 행사가격을 설정한 풋 옵션은 갑작스러운 하락에 대한 보호막을 제공할 수 있습니다. 이 전략은 상승에 계속 참여하면서 하락 위험을 정의할 수 있게 해줍니다.
이번 주에는 CPI 발표와 PMI 데이터 등 시장을 움직이는 여러 사건이 있어 변동성이 증가할 것으로 예상됩니다. 큰 가격 변동을 예상하는 거래자들은 방향이 불확실할 때 롱 스트래들 전략을 활용할 수 있습니다. 이는 동일한 행사가격과 만기를 가진 콜 옵션과 풋 옵션을 모두 구매하여 가격이 크게 오르거나 내릴 때 수익을 얻는 방식입니다.
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