미국 정부 셧다운의 영향
현재 미국 정부 셧다운으로 인한 압박으로 인해 EUR/USD 쌍의 하락세가 제한될 수 있습니다. 이 셧다운은 19일 동안 지속되어 미국 역사상 세 번째로 긴 중단을 기록하고 있으며, 여러 차례의 상원 투표 실패에도 불구하고 해결책이 없는 상황입니다.
또한, 미중 무역 긴장 완화가 미국 달러에 추가 영향을 미칠 수 있습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 중국이 이전의 대두 구매를 재개하길 원한다고 표현하며, 잠재적인 관세 협상 신호를 보내고 있습니다. 스콧 베센트 미국 재무부 장관과 리펑 중국 부총리 간의 회의가 예정되어 있으며, 이는 트럼프와 중국 시진핑 주석 간의 향후 논의로 이어질 수 있습니다.
유로존의 경제적 도전
과거를 돌아보면, 프랑스 신용 등급의 S&P 강등은 유로에 있어 분명한 전환점이었습니다. 그 당시 EUR/USD는 1.1660 근처에서 어려움을 겪었으며, 프랑스의 예산에 대한 우려는 여전히 사라지지 않았습니다. 프랑스 재무부가 이번 달 발표한 최신 전망에 따르면 2025년 예산 적자는 여전히 GDP의 4.9%로 예상되며, 이는 EU의 3% 한도를 크게 초과하여 단일 통화에 압박을 가하고 있습니다.
이러한 우려는 블록 전역에서 경제 둔화의 신호로 인해 더욱 심화되고 있습니다. 독일의 최근 IFO 비즈니스 기후 지수는 지난주 발표된 결과로, 예기치 않게 89.5로 하락하여 세 달 연속 감소를 기록하였고 제조업의 지속적인 약세를 알리고 있습니다. 이러한 추세는 유럽 중앙은행이 금리 인상을 고려할 가능성을 낮추어 유로의 잠재적인 상승을 제한합니다.
2025년 말의 관점에서, 원래 분석에 언급된 미국 연방 정부 셧다운은 역사상 두 번째로 긴 35일로 진행되었고, 결국 달러에 일시적인 영향을 미쳤습니다. 이후 미국 경제는 더 강한 저항력을 보였으며, 최신 9월 고용 보고서는 195,000개의 비농업 일자리를 추가했다고 나타냅니다. 또한, 근본적인 인플레이션은 3.5%로 지속되고 있어, 연방준비제도가 유럽중앙은행보다 더 오랜 기간 고 금리를 유지할 것이라는 전망을 reinforce합니다.
농산물 관련의 오래된 무역 긴장은 이후 발전하였습니다. 오늘날 우리는 기술 및 반도체 수출 통제에 대한 지속적인 분쟁에 더 많은 우려를 가지고 있으며, 이는 시장에 다양한 불확실성을 초래합니다. 이러한 환경은 안전 자산으로서 미국 달러를 유로보다 더 선호하게 만듭니다.
취약한 유로존과 회복력 있는 미국 경제 간의 근본적인 차이를 고려할 때, 우리는 EUR/USD에 대한 지속적인 하락 압력을 보고 있습니다. 파생 상품 거래자들은 1.1300 수준의 행사가로 45일에서 60일 후 만기가 되는 풋 옵션 구매를 고려해야 합니다. 이 전략은 잠재적인 하락으로부터 이익을 얻으면서 최대 위험을 엄격하게 정의할 수 있습니다.
시장 변동성과 전략
최근 쌍의 암시적 변동성은 7.8%로 상승하였으며, 이는 지난달 6.5%에서 오른 것으로, 시장이 더 큰 변동을 가격에 반영하기 시작하고 있음을 나타냅니다. 이는 옵션 전략을 더 비쌀 수 있지만 추가적인 하락에 대한 보호로서 더 의미 있게 만듭니다. 우리는 현재 유로의 약세가 반영되기 전에 하락 관점을 설정하는 것이 신중하다고 믿습니다.
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