관세가 경제에 미치는 영향
무살렘은 경제에 미치는 관세의 영향에 대한 우려를 표현했습니다. 이는 내년까지 계속될 수 있습니다. 소매업체들은 관세 비용을 소비자에게 전가해야 하는 압박을 받고 있으며, 이는 소비자 구매력에 영향을 미치고 있습니다. 그러나 관세는 서비스 인플레이션에는 영향을 주지 않고 있습니다. 무살렘은 2%의 인플레이션 목표를 지지하며, 2026년 하반기까지 이 수준으로 복귀할 것이라고 예측했습니다. 그는 완전 고용에 가까운 노동 시장이 이민 변화로 인해 냉각되고 있으며, 이에 따라 일자리는 30,000에서 80,000으로 정해졌다고 언급했습니다. 이러한 도전에도 불구하고 그는 노동 시장에서 즉각적인 문제를 예상하지 않고 있습니다. 무살렘은 현재 통화 정책이 제한적과 중립적인 사이에 있으며, 금융 조건이 우호적이라고 강조했으며, 통화 정책의 독립성과 투명성이 가장 중요하다고 언급했습니다. 연방준비제도는 앞으로 몇 주 동안 신중하게 접근하고 미리 설정된 경로를 따르지 않을 것이라고 신호를 보내고 있습니다. 정책은 수집된 데이터에 따라 회의별로 결정될 것으로 예상해야 합니다. 이러한 불확실성은 장기적인 방향성을 고수하는 것보다 즉각적인 대응이 더 중요함을 시사합니다. 우리는 2025년 9월 소비자 물가 지수가 핵심 인플레이션이 3.1%로 유지되고 있으며, 주로 서비스 부문에서 주도되고 있음을 보았습니다. 이는 인플레이션을 2% 목표로 낮추기 위한 더 많은 노력이 필요하다는 견해와 일치합니다. 노동 시장도 식는 조짐을 보였으며, 최근 고용 보고에서는 15만 개의 일자리가 추가되었으며, 이는 고용 위험이 증가했다는 생각을 지지하고 있습니다.불확실성 속의 시장 전략
이 “특히 불확실한 시점”에서는 가격 변동이 커질 때 이익을 얻을 수 있는 전략을 고려해야 합니다. VIX에 의해 측정되는 내재 변동성이 올해 초 낮은 수준에서 조금씩 상승하고 있어, 다음 고용 및 인플레이션 보고서 전에 상승할 것으로 예상됩니다. 옵션을 살펴보면, 주요 지수에 대해 스트래들 또는 스트랭글을 구매하는 것이 큰 움직임을 활용하는 방법이 될 수 있습니다. 공격적인 금리 인하를 가격에 반영하기는 이른 것으로 보입니다. 2025년 7월에 있었던 한 차례의 0.25 포인트 인하 이후로, 고용 위험이 심각해지면 다시 인하할 의지가 있음을 시사합니다. 이는 단기 금리에 연관된 파생상품, 즉 SOFR 선물이 즉각적인 완화를 과대평가하고 있을 수 있음을 나타냅니다. 우리는 사업 관계자들이 신용 조건이 좋다고 느끼고 있다는 소식을 듣고 있으며, 이는 2025년 대부분 동안 신용 스프레드가 역사적으로 긴축된 상태와 일치합니다. 이는 기업 채무 시장에서 광범위한 스트레스가 아직 나타나지 않고 있음을 나타냅니다. 따라서 지금은 신용 부도 스왑을 이용한 광범위한 헤지가 이르다고 할 수 있습니다. 우리가 직면한 주요 긴장은 고집스러운 서비스 인플레이션과 식고 있는 노동 시장 간의 갈등입니다. 연준은 다시 금리를 인하하기에 앞서 인플레이션에 대한 더 많은 진전을 봐야 합니다. 이는 다가오는 개인소비지출(PCE) 인플레이션 보고서가 다음 FOMC 회의에 대한 우리의 포지셔닝에 있어 중요하다는 것을 의미합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
