다우 존스 산업 평균은 금요일에 급격히 하락하여 하루 동안 1,000포인트 이상 떨어졌습니다. 이는 미국 대통령이 중국과의 거래 협상에서 철수하고 모든 중국 수입품에 대한 관세를 인상하겠다고 발표한 데 따른 것입니다. 미국과 중국 간의 평화로운 무역 해결에 대한 시장의 기대는 사라졌고, 안전한 투자 옵션에 대한 수요가 증가했습니다.
중국의 희귀 광물에 대한 stricter 무역 정책 시행과 새로운 수출 라이센스 요구 사항 추가는 긴장을 악화시켰습니다. 이는 두 나라 간의 무역 협상이 지연되는 것과 맞물려 있으며, 미국 대통령은 소셜 미디어를 통해 관세에 대한 입장을 고수하고 있습니다.
미시간 대학교의 소비자 심리 지수는 예상보다 작은 감소를 보이며 우려를 다소 완화했습니다. 한편, 1년 소비자 물가 상승 기대치는 소폭 감소하여 4.6%에 달했지만, 5년 기대치는 3.7%로 여전히 높은 상태입니다.
관세는 세금과는 다르며, 국내 시장을 보호하고 수입품에 대한 경쟁 우위를 제공하기 위해 세금을 부과하는 것입니다. 일부 경제학자들은 관세가 필요하다고 보지만, 다른 이들은 이로 인해 가격 상승과 무역 분쟁이 발생할 수 있다고 주장합니다.
2024년 대통령 선거를 앞두고 미국 대통령은 관세를 사용하여 국가 경제를 강화할 의사를 밝혔습니다. 멕시코, 중국 및 캐나다는 해당 년도 미국 수입의 42%를 차지하는 주요 기여국이었습니다.
시장은 백악관이 중국과의 무역 분쟁을 격화한 이후 다우가 폭락했던 지난 달의 여파를 여전히 처리 중입니다. 이번 무역 협상에 대한 갑작스러운 반전은 주식 시장에 큰 불확실성을 재도입했습니다. 향후 몇 주 동안에는 관세로 인한 변동성이 시장의 주요 주제가 될 것으로 예상해야 합니다.
CBOE 변동성 지수(VIX)를 주시하면서 지속적인 가격 변동을 대비하고 있습니다. 이 지수는 9월의 관세 발표 이후 35% 이상 급등했습니다. 이는 2018-2019년 무역 전쟁 동안 발생한 VIX 급등과 유사하며, VIX 선물이나 콜 옵션의 긴 포지션이 직접적인 헤지 수단이 될 수 있음을 시사합니다. 시장의 두려움 지수는 앞으로 더 많은 불안정성을 예상하라고 말하고 있습니다.
기술 주식, 특히 반도체는 중국 제조 및 소비자에 대한 의존으로 인해 매우 취약합니다. SOXX 반도체 ETF는 여름 말 고점에서 거의 12% 하락했으며, 추가 관세가 이를 더 낮출 수 있습니다. 우리는 중국에 대한 노출이 큰 주요 산업 플레이어에 대한 풋 옵션 구매에서 기회를 찾고 있습니다.
희귀 광물을 둘러싼 갈등은 현재 중요한 요소로, 중국이 이들 자원의 전 세계 정제 용량의 80% 이상을 통제하고 있습니다. 이는 그들에게 상당한 레버리지를 부여하며, REMX와 같은 관련 주식 및 ETF를 매우 변동성이 크도록 만듭니다. 이는 방향성 베팅의 자리가 아닌 위험을 관리할 수 있는 트레이더를 위한 변동성 전략인 스트래들에 적합합니다.
투자자들은 과거 무역 갈등 시와 마찬가지로 전통적인 안전 자산으로 몰리고 있습니다. 금은 명확한 수혜를 받고 있으며, 기관 자금이 주식 시장의 폭풍으로부터 피신함에 따라 선물 계약이 상승하고 있습니다. GLD와 같은 금 추적 ETF의 콜 옵션 구매는 광범위한 시장의 추가 하락으로부터 보호하는 데 신중한 전략으로 남아 있습니다.
미시간 대학교의 최신 소비자 심리 지수는 예상보다 약간 나았지만, 기본적인 물가 상승 데이터는 우려스럽습니다. 5년 물가 상승 기대치는 3.7%로 여전히 높은 상황으로, 이는 연방준비제도가 금리를 낮추는 것을 제한할 수 있습니다. 이는 무역 관련 충격으로부터 시장을 완화할 수 있는 금리 인하 가능성을 줄입니다.
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