다우 존스 산업 평균(DJIA)은 주요 지수들이 상승세를 회복하려는 가운데, 46,800 수준에서 잠시 잃었던 일부를 되찾았습니다. 시장 참가자들은 미국 정부의 셧다운에도 크게 동요하지 않고 있으며, 연방 정부 운영 재개 시도가 난관에 부딪히고 있다는 사실이 일부 우려를 일으켰습니다.
수요일에 다우는 조심스러운 투자 심리 속에서 약 46,600으로 다시 떨어졌습니다. 연방준비제도(Fed)의 최근 회의록에서는 여러 관리들이 고용의 “하방 위험”을 언급하며 더 신중해지고 있음을 보여주었습니다. 그럼에도 불구하고 Fed의 2028년까지의 국내총생산(GDP) 전망은 상향 조정되었습니다.
금리 기대치가 Fed 회의록 발표 후 약간 낮아졌습니다. 현재 금리 시장은 10월 29일에 금리 인하 가능성이 92% 이상임을 나타내고 있지만, 12월 인하 가능성은 감소하고 있으며, 세 번째 인하는 2026년 1월로 미뤄질 가능성이 있습니다.
투자자들은 현재 미시간대학교 소비자 신뢰 지수에 집중하고 있습니다. 이 지수는 54.2로 약간 감소할 것으로 예상되며, 인플레이션 기대에 대한 주의가 필요합니다. Fed의 이중 임무는 가격 안정성과 완전 고용을 보장하기 위해 금리를 조정하는 것입니다.
극단적인 상황에서는 Fed가 양적 완화(QE) 또는 양적 긴축을 사용할 수 있으며, 두 가지 모두 미국 달러에 다르게 영향을 미칩니다. 양적 완화는 더 많은 달러로 신용 흐름을 증가시키고, 양적 긴축은 채권 매입을 중단하여 달러 가치를 지원합니다.
다우 존스가 46,600 근처에서 흔들리면서, 우리는 지속적인 미국 정부 셧다운으로 인한 투자자들의 주저함이 뚜렷하게 나타나는 것을 목격합니다. 이러한 불확실성은 변동성을 기반으로 한 파생 상품 전략에 이상적인 환경을 만듭니다. 현재 Cboe 변동성 지수(VIX)가 역사적 평균인 22를 초과하여 거래되고 있으므로, 주요 지수에 대한 스트래들이나 스트렁글과 같은 옵션 구매는 셧다운 뉴스 이전에 신중할 수 있습니다.
연방준비제도가 혼재된 신호를 보내고 있어 시장의 결정력을 저해하고 있습니다. 최근 회의록의 비둘기적인 기조는 더 많은 금리 인하 방향을 시사하지만, 장기 GDP 성장률의 예상보다 높은 수정은 매파적인 요소를 더합니다. 이 갈등은 시장의 미약한 반응을 정당화하며, 명확한 정책 방향이 제시될 때까지 급격한 반등은 팔릴 수 있음을 시사합니다.
이번 주 금요일 미시간대학교 소비자 신뢰 보고서는 파생 상품 거래자에게 중요한 데이터 포인트가 되었습니다. 지수의 주요 수치가 크게 하락하거나, 더 중요하게는 5년 인플레이션 기대치가 급등하면 시장이 동요하고 12월 금리 인하 가능성을 위협할 수 있습니다. 거래자들은 목요일 옵션 가격 책정을 주의 깊게 살펴봐야 하며, 이는 발표 후 시장 움직임의 크기를 예측하는 신호가 될 것입니다.
2018-2019년 정부 셧다운을 돌아보면, 시장은 처음에는 변동성이 있었으나 결국 해결 가능성이 커지자 혼란을 넘어섰습니다. 이는 다우에 대한 단기적인 풋 옵션이 보호를 제공할 수 있지만, 셧다운만을 근거로 장기적인 약세를 유지하는 것이 실수일 수 있음을 시사합니다. 핵심은 기간이며, 교착 상태가 지속될수록 경제적 피해와 시장 위험이 커집니다.
금리에 집중하는 이들은 10월 29일 금리 인하가 거의 완전히 가격에 반영되어 있어 기회가 적습니다. 진정한 기회는 세 번째 인하의 시점과 관련이 있으며, Fed 기금 선물이 12월에서 2026년 1월로의 확률 이동을 보여줍니다. 이는 발전하는 일정에 따라 SOFR 선물의 캘린더 스프레드 거래를 통해 이를 활용할 수 있는 기회를 만들어냅니다.
연방준비제도의 금리 인하 약속은 계속해서 미국 달러에 하방 압력을 주고 있습니다. 최근 소비자 물가 지수 보고서에서는 2025년 8월 근본적인 인플레이션이 여전히 2.7%로 나타났으며, 이는 Fed가 통화 완화 정책을 통해 감수하고 있는 위험을 강조합니다. 이는 달러에 지속적인 역풍이 되어 Invesco CurrencyShares 유로 신탁(FXE)과 같은 통화 ETF에 대한 장기 콜 옵션을 매력적인 포지션으로 만들고 있습니다.
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