NZD/USD는 뉴질랜드의 공식 금리가 2.50%로 50bps 인하된 후 0.5740 근처의 6개월 최저치로 1% 떨어졌습니다. 뉴질랜드 중앙은행은 여전히 여유 용량과 경제 활동 및 인플레이션에 대한 하방 위험을 지적하며 추가적인 금리 인하 가능성을 내비쳤습니다.
시장 인식 및 기대
시장 인식이 빠르게 변화하고 있으며, 스왑은 앞으로 1년 내에 공식 금리가 1.75%로 감소할 수 있음을 시사합니다. RBNZ가 8월에 공식 금리가 2.50% 근처에서 안정될 것으로 예측했음에도 불구하고, 스왑 시장은 낮아졌으며 이전의 2.25% 예상과 비교하여 향후 1.75%의 가능성을 암시하고 있습니다.
정책 변화는 시장에서 예상했던 것보다 더 광범위했습니다. RBNZ의 지침에 따르면 공식 금리는 1.60%에서 4.20%로 추정되는 중립적 범위의 하단에 가까워질 수 있습니다.
중앙은행의 깜짝 50bps 금리 인하는 Kiwi 달러에 대한 우리의 관점을 근본적으로 바꿨습니다. 중앙은행이 더 많은 금리 인하가 가능하다고 시사함에 따라 NZD의 가장 저항이 적은 경로는 하락입니다. 우리는 앞으로 몇 주 동안 통화에 대한 지속적인 하락압박을 예상해야 합니다.
거래 및 경제 전망
이 환경은 특히 강한 미국 달러에 대해 NZD를 매도하려는 거래자에게 유리합니다. 우리는 NZD/USD 풋 옵션을 구매하거나 뉴질랜드의 금리가 더 떨어질 것으로 예상하는 스왑에 진입하는 등의 파생상품 전략이 현재 필요한 시점이라고 믿습니다. 이러한 포지션은 우리가 비둘기적 경향과 시장의 새로운 금리 바닥 예상인 1.75%에 맞춰 이익을 볼 수 있도록 해줍니다.
뒤돌아보면, 2023년 말 뉴질랜드가 기술적 침체에 접어든 후 이 둔화의 징후가 명백했습니다. 해당 기간의 실제 데이터는 통계청이 2023년 12월 분기 GDP가 0.1% 감소했다고 보고하며 경제가 축소되었음을 확인합니다. 이 약세는 2024년 3월까지 인플레이션이 마침내 4.0%로 떨어지면서 현재 보고 있는 공격적인 금리 인하의 기반을 형성했습니다.
넓은 시장 환경은 NZD/USD 쌍에 대한 비관적인 입장을 추가로 뒷받침합니다. 계속되는 미국 정부 셧다운은 안전 자산으로서의 미국 달러를 강화하고 있습니다. 이것은 근본적으로 약세인 통화가 글로벌 불확실성으로부터 혜택을 보는 통화와 짝을 이루는 강력한 이탈을 만들어냅니다.
우리의 초점은 11월 26일 다음 통화정책 업데이트를 앞두고 뉴질랜드 경제 데이터에 맞춰지고 있습니다. 인플레이션 또는 고용 수치에서 추가적인 약세의 징후가 나타날 경우 RBNZ의 추가 금리 인하에 대한 베팅이 강화될 가능성이 높습니다. 우리는 이러한 발표를 면밀히 관찰하여 우리의 파생상품 포지션을 조정할 것입니다.
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