통화 정책 신호
연방준비제도(Fed)의 닐 카슈카리는 올해 두 번의 0.25% 금리 인하를 예상하고 있습니다. 그는 최근의 금리 인하를 잠재적인 실업률 급증에 대한 대응으로 보았습니다. 카슈카리는 중립 금리가 3.1%로 상승했을 가능성이 있다고 믿습니다. 연준의 정책이 예전처럼 긴축적이지 않을 수도 있습니다. 카슈카리는 노동 시장이 약화된다면 금리를 더 빨리 인하할 수 있다고 제안합니다. 그러나 노동 시장이 여전히 강하거나 인플레이션이 상승하면 정책 금리를 일시적으로 멈춰야 한다고 말합니다. 경제 상황이 변화할 경우 정책 금리를 인상할 용의도 있다고 밝혔습니다. 관세로 인해 인플레이션이 3%를 넘어설 가능성은 낮지만, 카슈카리는 금리 인상이 미래의 가능성으로 보고 있습니다. 카슈카리는 올해 투표를 하지 않겠지만, 내년에는 투표할 것이며, 오랜 시간동안 고강도 정책을 유지할 것입니다. 연방준비제도가 이번 주 금리를 인하한 가운데, 올해 두 번의 추가 금리 인하 신호가 단기 금리 파생상품의 명확한 경로를 설정합니다. 우리는 2025년 12월과 2026년 1월의 SOFR 선물을 살펴보아야 하며, 이는 연말까지 정책 금리가 0.5% 낮아질 가능성을 반영합니다. 이는 실업률이 4.2%로 상승한 8월의 최신 고용 보고서에 의해 더욱 강화되었습니다. 이 완화적인 경로에서 가장 큰 위험은 노동 시장입니다. 따라서 다가오는 비농업부문 고용보고서는 중요한 거래 이벤트가 될 것입니다. 노동 시장이 강하게 유지된다면 정책이 일시 중단될 수 있다는 경고는 이러한 발표 주위에 변동성을 높일 것입니다. 우리는 주식 지수 또는 채권 ETF에서 옵션 스트래들을 사용해 다음 고용 수치에 따른 급격한 움직임에 대응할 수 있습니다.경제 지표 점검
우리는 또한 인플레이션 데이터를 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 최신 핵심 개인소비지출(PCE) 수치는 2.8%로 여전히 목표치인 2%를 상회하고 있습니다. 다음 소비자물가지수(CPI) 보고서에서 예기치 않은 상승이 나타난다면, 남은 금리 인하에 대한 기대가 빠르게 소멸할 수 있습니다. 2022년의 인플레이션 충격을 기억하자면, 재가속화의 조짐은 채권 시장에서의 큰 가격 조정을 초래할 것입니다. 주식 파생상품에 대해 이 지침은 나쁜 경제 뉴스가 시장에 좋다는 복잡한 상황을 만들어냅니다. 우리는 기술 및 부동산과 같은 금리에 민감한 분야에서 추가 상승을 대비하기 위해 콜 스프레드를 사용할 수 있습니다. 그러나 “실업률이 급격하게 증가할 수 있다”는 명백한 우려는 S&P 500의 풋 등을 통해 일부 하방 보호를 보유하는 것이 신중한 헤지라는 것을 나타냅니다. 장기적으로 중립 금리가 3.1%로 상승했다는 생각은 지난 십 년 동안의 사고방식에서 큰 변화를 의미합니다. 이는 이번 금리 인하 사이클이 끝난 후에도 금리가 2008년 이후에 다시 보였던 낮은 수준으로 돌아가지 않을 것임을 암시합니다. 이는 장기 수익률이 얼마나 낮아질 수 있는지를 제한하며, 2026년 깊은 연기일을 가진 옵션의 가격에 영향을 미칠 것입니다. 실시간 VT Markets 계좌를 생성하세요 그리고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
