상향 수정으로 강력한 경제 그림 확인
스페인의 2024년 GDP 성장률을 3.5%로 상향 조정한 것은 지난 해 강력한 경제 지표를 확인시켜 줍니다. 이 강세는 같은 시기에 독일과 프랑스의 어려움과 비교할 때 더욱 부각됩니다. 우리에게 이것은 2025년 말에 시장에 큰 영향을 미치는 새로운 정보라기보다는 역사적인 확인입니다. 최근 데이터에 따르면, 스페인의 2025년 2분기 성장률은 0.6%로 나타났으며, 이는 작년의 성장 속도에서 잠재적인 둔화를 나타냅니다. 한편, 독일의 제조업 구매관리자지수(PMI)는 드디어 두 달 연속으로 50을 넘어서면서 경기 하강이 저점에 도달했을 것으로 보입니다. 이는 작년의 명확한 차별화된 거래 역학을 변화시킵니다. 따라서 IBEX 35에 대한 낙관적인 베팅은 12개월 전보다 현재 더 가치가 낮을 수 있습니다. 우리는 IBEX 옵션에서 내재 변동성이 불확실한 2026년 전망을 감안할 때 저평가된 것으로 보입니다. 거래자들은 강한 2024년 기반이 시장의 바닥을 제공할 것이라 예상하며 하락할 때 현금을 보장받은 풋 옵션을 매도하는 전략을 고려할 수 있습니다.스페인과 독일 채권 간의 스프레드
2024년과 2025년 초에 상당히 좁혀졌던 스페인과 독일 10년 만기 정부 채권 간의 스프레드는 현재 안정화된 것으로 보입니다. 이 스프레드는 2025년 7월에 약 85 베이시스 포인트로 수년 만에 최저치를 기록했습니다. 여기서 추가적인 축소는 새로운 촉매 없이는 불가능할 것으로 보이며, 스프레드가 일정 범위에서 움직일 것에 베팅하는 포지션이 유리할 수 있습니다. 관광 산업은 작년 성공의 주요 요인으로, 2025년 여름에 기록적인 방문객 수를 보고했으나 소비 성장률은 둔화되고 있습니다. BBVA와 산탄데르와 같은 스페인 은행들은 여름 동안 유럽 중앙은행이 금리를 유지함으로써 계속해서 혜택을 보고 있습니다. 이들의 주가 성과는 이제 단순한 국내 성장 이야기보다 넓은 유럽 금리 정책과 더 많은 연결고리를 가지고 있을 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
