파괴적인 경쟁
판매점은 제조업체의 할인 요구 사항을 충족하기 위해 가격을 인하하고, 팔리지 않은 차량은 다양한 방식으로 조작되거나 “판매 완료”로 등록되거나 “중고” 차량으로 수출됩니다. 차량은 때로는 버려지거나 경매에서 원가의 일부만으로 판매되기도 합니다. 이 문제는 파괴적인 경쟁을 낳아 과잉 공급의 악순환을 형성하고 있습니다. 지방 정부는 공장을 유치하기 위해 저렴한 토지와 같은 인센티브를 제공하여 이 문제를 악화시켰으며, 그 결과로 전국적인 과잉 생산 능력이 초래되었습니다. BYD와 Geely와 같은 주요 기업은 생존할 수 있겠지만, 중국의 129개 전기차 및 하이브리드 브랜드 중 대부분은 생존할 가능성이 낮으며, 2030년까지 15개만이 지속 가능한 것으로 예상됩니다. 베이징의 자동차 제조업체 실패에 대한 망설임은 경제적, 정치적 파급 효과에 대한 두려움에서 비롯됩니다. 이 위기는 자동차 산업만의 문제가 아니며, 중국 GDP의 약 10%에 영향을 미치고 있습니다. 국제적으로는 저렴한 중국 차량이 유럽 및 북미 시장에 진입할 것에 대한 우려가 있습니다. 개혁이 필요하지만, 정치적 및 경제적 도전이 필요 변화 속도를 늦출 수 있습니다. 우리는 현재 과잉 공급이 중대한 문제인 만큼 대부분의 중국 자동차 제조업체의 주식에 부정적인 압력이 계속될 것으로 예상해야 합니다. 중국 자동차 판매점 협회는 지난주에 판매점 재고 수준이 36개월 최고치를 기록했으며, 평균 차량이 75일 이상 팔리지 않고 있다는 보고서를 발표하였습니다. 이는 과잉 공급이 악화되고 있음을 확인하며, 더 많은 마진 압축이 임박했음을 알립니다.시장 동향 및 투자 기회
시장은 분명한 승자와 패자를 구분하고 있으며, 이는 쌍 거래를 위한 이상적인 조건을 만들어내고 있습니다. 생존할 가능성이 낮은 작은 전기차 제조업체에 대한 풋옵션 구매를 고려하며, 가격 전쟁을 견딜 수 있는 규모를 가진 BYD와 같은 확립된 대기업에 대한 콜옵션을 검토하세요. 우리는 2025년 2분기 실적 보고서에서 거의 10개 이상의 이러한 소규모 브랜드가 마이너스 총 마진을 기록하고 있다는 것을 보았습니다. 관세의 위험이 매우 현실화되고 있으며, 이는 중국 국내 시장 내에서 더 많은 과잉 재고를 가두게 될 수 있습니다. 2025년 9월 10일 유럽연합 집행위원회가 반덤핑 조사 속도를 높이겠다고 발표한 것은 유럽으로의 수출 계획이 많은 자동차 제조업체에게 주요 경고 신호입니다. 이것은 2010년대 후반의 태양광 패널 과잉 공급 위기를 떠올리게 하며, 이로 인해 대규모 산업 통합과 많은 파산이 초래되었습니다. 이 혼란은 이제 배터리 제조업체부터 철강 생산업체까지 전체 공급망에 파급되고 있습니다. 우리는 이미 리튬 탄산염 선물 가격에서 12% 이상 하락한 큰 약세를 목격하고 있으며, 이는 생산 주문 감소에 대한 두려움 때문입니다. 이는 중국 자동차 산업에 큰 영향을 받는 원자재 공급업체를 매도할 기회를 제공합니다. 기본적인 상황은 부정적이지만, 갑작스러운 정부 개입의 위험에 대해 조심해야 합니다. 베이징의 주요 실패 허용에 대한 망설임은 예기치 않은 구제금융이나 강제 합병으로 이어질 수 있으며, 이는 극단적인 변동성과 과도하게 공매도된 주식에서의 짧은 스퀴즈를 유발할 수 있습니다. 따라서 모든 부정적인 포지션은 정책에 따른 가격 변동으로부터 보호하기 위해 엄격한 손절매를 관리해야 합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
