완화 사이클
완화 사이클은 끝나지 않았지만, 이번 크리스마스에 상상하는 것처럼 금리 인하 조치가 대량으로 이루어지지는 않을 것입니다. 2025년 9월 중순의 관점에서 볼 때, 추가 조치는 기본적으로 작은 선물에 불과할 것입니다. 이는 시장의 가격 책정과 일치하며, 연말까지 마지막 0.25%의 금리 인하 가능성은 겨우 30% 정도입니다. 유로존 인플레이션이 8월 임시 추정치에서 2.1%로 약간 상승했기 때문에, 이러한 온건한 언급은 더 넓은 관리 위원회(고위 의사 결정 기구)의 입장과 어긋나는 것으로 보입니다. 우리는 이미 ECB가 올해 두 번 금리를 2.75%로 인하한 것을 보았으므로, 추가 인하를 위한 장벽은 높습니다. 대부분의 위원은 추가 완화에 동의하기 전에 더 많은 데이터를 보길 원할 것입니다. 특히 핵심 인플레이션이 지속적인 경향을 보이고 있기 때문입니다.시장 영향
금리 파생상품 거래자들에게 이는 채권 가격 상승이 소진되었을 수 있음을 시사합니다. 우리는 2025년 초에 독일 10년물 국채 수익률이 금리 인하 기대감으로 하락했던 것을 보았으나, 이후 2.3%에서 안정되었습니다. 향후 수익률이 크게 하락할 것이라는 베팅은 위험한 투자로 보입니다. 주식 거래자들은 이것을 느슨한 통화 정책에 기반한 수익이 끝났다는 신호로 해석해야 합니다. 유로 스톡스 50 지수는 금리 인하 덕분에 여름 내내 상승했지만, 중앙은행의 지원이 약해지면서 상승 여지가 제한되어 보입니다. 현재 시장 가격보다 훨씬 높은 가격에 콜 옵션을 매도하는 것은 약해지는 상승 모멘텀으로부터 프리미엄을 올릴 수 있는 방법일 수 있습니다. 통화 시장에서는 이것이 유로화의 하단을 형성할 수 있습니다. EUR/USD는 올해 내내 약세를 보이며 1.05까지 하락했지만, ECB의 금리 인하 사이클 종료는 큰 장애물을 제거합니다. 유로화에 대한 장기 콜 옵션 구매는 특히 미국 연방준비제도(Federal Reserve)가 2026년 금리 인하를 암시하기 시작할 경우 흥미로운 반대 투자 전략이 될 수 있습니다. 실시간 VT Markets 계정을 생성하세요 그리고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
