기대에 반하는 자세
파월 의장은 시장의 온건 정책에 대한 기대에 반대할 것으로 보입니다. 그는 미래의 결정이 데이터에 기반할 것임을 강조할 수 있으며, 이는 약한 노동 시장과 인플레이션 통계에도 불구하고 달러를 일시적으로 강하게 만들 수 있습니다. 이번 수요일의 연준 회의는 가장 중요한 이벤트이며, 시장은 올해 금리 인하에 대한 기대가 지나치게 높다고 생각합니다. 현재 선물 시장은 12월까지 완화될 가능성을 65%로 보고 있어 잠재적인 실망감을 초래할 수 있습니다. 우리는 파월 의장이 모든 결정이 들어오는 데이터에 연결되어 있다고 강조할 것이라고 예상하며, 10월이나 12월에 대한 금리 인하에 대한 베팅에 반대할 것입니다. 이자율 거래자들에게 이는 수익률 곡선의 앞부분이 재조정될 위험이 있음을 시사합니다. 12월 SOFR 선물을 매도하는 것과 같은 즉각적인 금리 인하에 반대하는 전략은 파월 의장의 메시지가 확고하다면 효과적일 수 있습니다. 이러한 포지션은 시장이 보다 인내심 있는 연방준비제도의 기대에 맞추도록 조정될 때 이익을 얻을 수 있습니다. 데이터가 즉각적인 금리 인하를 요구하지 않기 때문에 파월 의장은 기다릴 이유가 있습니다. 2025년 8월에 발표된 소비자 물가 지수(CPI) 보고서에서는 인플레이션이 2.9%로 나타났습니다. 이는 하락세를 보이지만 여전히 2% 목표선을 넘고 있습니다. 최근에 발표된 고용 보고서 또한 19만 개의 일자리가 추가되어 노동 시장이 약해지고 있음을 보여주지만, 완전히 무너지고 있는 것은 아닙니다.시장에 미치는 영향
이러한 시나리오는 금리가 더 먼 미래로 미뤄질 경우 주식 시장에 불리할 수 있습니다. VIX 변동성 지수가 17 근처에 있으므로 S&P 500 풋옵션을 통해 단기 하락 보호를 구매하는 것이 신중해 보입니다. 이러한 헤지는 수요일에 보다 신중한 톤이 이어질 경우 시장 후퇴에 대해 가치가 있을 수 있습니다. 우리는 이러한 패턴을 2023년 말과 2024년 초에 경험한 바 있습니다. 그 당시 시장은 연준이 제공할 준비가 된 것보다 더 빠른 금리 인하를 꾸준히 가격에 반영했습니다. 파월이 반대할 때마다 채권 수익률이 급격하게 조정되고 달러가 강세를 보였습니다. 결과적으로, 인내심 있는 연준은 미국 달러를 다른 통화 대비 잘 지지할 것입니다. 이번 주의 메시지가 실제로 “오래도록 더 높게”라는 것이면, 달러 지수(DXY)에서 콜옵션이 가치를 제공할 수 있습니다. 이는 다른 주요 중앙은행들이 연준보다 완화 정책에 가까워 보임에 따라 더욱 강화된 시각입니다. VT 마켓의 라이브 계정을 생성 하고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
