불라드의 예측
유연한 정책 접근으로 알려진 불라드는 연말까지 총 75bp의 완화를 예상하며, 관세를 단기적인 인플레이션 영향 요인으로 보고 있습니다. 그는 노동 시장 조건의 약화를 언급하며, 그 원인을 이민 정책 변화에 일부분 귀속시켰습니다. 불라드는 연방준비제도의 독립성을 강조하며, 리사 쿡 총재에 대한 주장에 대해서는 그녀의 정당한 권리에 대한 권리를 주장했습니다. 시장 추세는 보다 온건한 연방준비제도를 반영하며, 이번 주 25bp의 금리 인하가 예상되고 연말까지 75bp까지 인하될 가능성이 있습니다. 달러는 여전히 약세를 보이며, 국채 수익률은 하락했고, 주식은 이러한 전망 속에서 안정세를 유지하고 있습니다. 시장이 이미 이번 주 예상되는 25bp 금리 인하를 가격에 반영하고 있는 상황에서, 이제 미래의 경로로 관심이 옮겨집니다. 2025년 12월과 2026년 1월의 연방 기금 선물 계약은 연말까지 총 75bp의 완화를 반영하고 있습니다. 우리는 불라드와 같은 잘 알려진 온건파의 지명 가능성이 이러한 온건한 전망을 강화하여 추가 금리 인하에 대한 베팅을 더욱 확고히 만든다고 믿습니다.기회와 위험
이러한 전망은 더 경사진 수익률 곡선에 대한 포지셔닝을 제안합니다. 우리는 단기 금리가 장기 금리보다 빠르게 하락하면서 이익을 얻을 수 있는 거래에서 기회를 보고 있으며, 2년 만기 국채 선물에 투자하고 10년 만기 국채 선물을 매도하는 전략을 제안합니다. 이러한 견해는 완화 주기의 초기 단계에서 수익률 곡선이 경사지게 되는 역사적인 패턴에 의해 뒷받침되고 있으며, 우리는 2023년 말부터 이러한 패턴이 나타났음을 관찰했습니다. 연준의 리더십 전환을 둘러싼 불확실성은 정치적 위험을 초래하고 있습니다. CBOE 변동성 지수(VIX)는 현재 14로 비교적 낮은 수준에 머물고 있으며, 이는 지명 과정과 관련된 시장의 변동 가능성을 과소평가하는 것입니다. 우리는 VIX 콜 옵션 또는 SPDR S&P 500 ETF(SPY)의 단기 풋 옵션을 구매하는 것이 이러한 예상치 못한 발전에 대한 저렴한 헤지 제공한다고 생각합니다. 달러는 주요 경제국과 금리 차이가 줄어들면서 계속 압박을 받을 가능성이 높습니다. 미국의 금리 인하는 달러를 보유하는 매력을 감소시키며, 이는 올해 초 연준의 방향 전환 이후 가속화되는 추세입니다. 파생상품 거래자들은 약한 달러에 혜택을 주는 전략, 예를 들어 인베스코 통화주식 유로 신탁(FXE)과 같은 통화 ETF에 대한 콜 옵션 구매를 고려해야 합니다. 인플레이션 데이터도 매우 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 2022년에서 2024년까지의 높은 인플레이션 기억이 아직도 신선하기 때문입니다. 최신 소비자 물가지수(CPI) 수치인 2.9%는 여전히 연준의 2% 목표를 초과하고 있으며, 인플레이션의 예상치 못한 상승이 온건한 기대를 신속히 반전시킬 수 있습니다. 지속적인 인플레이션의 징후는 현재 가격에 반영되고 있는 공격적인 금리 인하를 무산시킬 것입니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
