국제 시장 요인
최근 금 가격 상승은 8월 말에 시작되었으며, 이는 트럼프의 미국 통화 정책에 대한 영향 시도로 인해 발생했습니다. 보다 온건한 정책을 요구하는 움직임은 금 시장과 주식 시장 모두를 사상 최고치로 끌어올렸습니다. 또한, 미국 경제 지표가 약세를 보이면서 금리가 낮아질 것이라는 기대와 더불어 미국 달러화의 약세를 초래했습니다.
국제적으로, 우크라이나에서의 진행 중인 갈등은 해결의 기미가 보이지 않으며, 시장의 불확실성에 기여하고 있습니다. 한편, 미국과 중국 간의 긍정적인 회의에도 불구하고, 무역 논의로 인한 금 가격에 대한 예상 효과는 구체적으로 나타나지 않았으며, 관세에 대한 명확한 변화가 없습니다.
거래 전략 및 파생상품
금 가격이 급등하면서 우리는 거래자들이 계속해서 상승세와 높은 변동성에 대비해야 한다고 믿습니다. CBOE 금 변동성 지수(GVZ)는 30을 넘어서 급등했으며, 이는 2024년 초 시장 혼란 이후로 지속적으로 나타나지 않은 수준입니다. 이러한 환경에서는 2026년 1월 만기와 같은 장기 호출 옵션을 구입하는 것이 추가 상승을 포착하면서 위험을 정의하는 매력적인 방법이 됩니다.
보다 온건한 통화 정책을 요구하는 움직임이 여기서 주요 동력이 되며, 파생상품 시장은 이를 적극적으로 반영하고 있습니다. 현재 연방 기금 선물은 10월 FOMC 회의에서 50베이시스 포인트 금리 인하 확률이 90%라고 나타내고 있습니다. 역사적으로, 2023년 말처럼 금리 인하에 대한 이러한 강한 기대는 지속적인 금 가격 상승 이전에 발생해 왔습니다.
이러한 감정은 최근 2년간 처음으로 DXY에서 95.00 수준 아래로 떨어진 약한 미국 달러에 의해 더욱 강화됩니다. 달러 약세는 금 가격에 유리한 영향을 미칩니다. 이에 따라 우리는 높은 변동성 환경에서 진입 비용을 낮추기 위해 금 선물에서 상승 호출 스프레드를 사용하는 것에 가치를 두고 있습니다.
우크라이나 전쟁은 금이 안전 자산으로서의 확고한 기반을 제공하여 공격적인 공매도를 억제하고 있습니다. 또한 2025년 12월 금 선물 계약(GCZ5)에 대한 개방 관심이 크게 증가하고 있으며, 이는 새로운 자금이 흐르고 있다는 것을 시사합니다. 이러한 포지션의 축적은 시장의 상승 신뢰를 확인하고 있습니다.
거시 포트폴리오를 관리하는 사람들에게는 주식과 금의 동시에 사상 최고치를 기록하는 상황이 독특한 헤징 기회를 제공합니다. 금 풋 옵션이나 VIX 호출을 구매하는 것이 저렴한 포트폴리오 보험 정책으로 작용할 수 있다고 제안합니다. 위험 감정의 급격한 반전이 발생하면, 주식이 하락하더라도 금 가격은 안전한 자산으로 이동하면서 더욱 상승할 수 있습니다.
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