USD/JPY 이동 평균
USD/JPY는 100일 및 200일 이동 평균 범위인 146.03에서 148.67 내에 머물고 있습니다. 이는 또 다른 주요 시장 사건이 발생하기 전까지 상당한 범위 유연성을 제공합니다.
시장이 이미 연말까지 3차례의 연방준비제도(Fed) 금리 인하를 반영하고 있어, 단기적으로 추가적인 달러 약세의 여지는 제한적입니다. 지난주 발표된 8월 소비자물가지수(CPI) 보고서는 예상보다 낮은 2.9%로 나와, 이 탈인플레이션(disinflationary) 추세를 강화시켰습니다. 1.1700 및 1.1725에서 만료되는 대규모 EUR/USD 옵션들은 오늘 가격 움직임의 자석 역할을 할 가능성이 높습니다.
이러한 압박 상황을 고려할 때, 우리는 향후 몇 주 동안 상승을 예상하는 옵션 전략을 살펴보는 기회로 봅니다. EUR/USD의 내재 변동성은 2024년 봄 이후 최저 수준 근처에서 추세를 보이고 있어, 큰 움직임에 대비하기에 상대적으로 저렴합니다. 이는 변동성을 구매하는 것이 유리한 전략이 될 수 있음을 시사합니다.
콜 옵션 전략
우리는 아웃 오브 더 머니(out-of-the-money) 콜 옵션을 구매하거나 1.1950 지역으로의 상승을 목표로 하는 콜 스프레드를 설정하는 것이 좋은 위험-보상 비율을 제공할 수 있다고 믿습니다. 이는 이러한 단기 만료가 지나면 시장의 더 큰 목표인 상승을 이용하게 됩니다. 어제 유럽중앙은행(ECB)의 금리 유지는 유로 강세에 대한 지지적인 배경을 제공합니다.
USD/JPY의 상황은 여전히 팽팽한 줄다리기 상태로, 대략 146.00에서 148.70 사이의 범위에 머물고 있습니다. 미국 10년물 국채 수익률이 약 3.8%로 하락하면서 상승폭이 제한되고 있으나, 일본은행(BoJ)의 정책 정상화 접근이 느리기 때문에 급격한 하락은 막고 있습니다. 이 교착 상태는 통화 쌍이 계속해서 옆으로 움직일 것임을 시사합니다.
오늘 147.40의 만료는 소규모이므로, 우리는 2025년 7월부터 유지되고 있는 보다 넓은 범위의 행동에 집중해야 합니다. 이 환경은 중요한 새로운 촉매제가 나타나지 않는 한 변동성을 판매하는 전략에 이상적입니다. 2023년의 유사한 기간을 되돌아보면, 이러한 조용한 범위는 종종 급격한 브레이크아웃을 앞두게 됩니다. 하지만 지금은 범위를 유지합니다.
우리는 주요 이동 평균선 외부에 위치한 행사가(below 146.00 및 above 148.70) 있는 스트랭글(strangle)을 판매하는 기회를 보고 있습니다. 이는 프리미엄을 수집하기 위한 것입니다. 만약 쌍이 연준(Fed) 또는 일본은행(BoJ)으로부터의 큰 정책 충격 없이 이러한 수준 사이를 계속 오간다면, 이 전략은 잘 수행될 것입니다. 이는 향후 몇 주 동안 방향성이 없는 상황에서 수익을 올릴 수 있게 해줍니다.
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