골드만삭스의 핵심 CPI 예상
골드만삭스는 핵심 CPI가 월 0.36% 증가할 것으로 추정하며, 통신, 가정용 가구 및 레크리에이션에 대한 관세의 상승 압력을 0.14%의 핵심 인플레이션에 기여한다고 합니다. 그들은 높은 식품 및 에너지 가격으로 인해 헤드라인 인플레이션이 0.37%에 이를 것으로 예측합니다. ING는 핵심 CPI가 월 0.3% 증가할 것으로 예상하며, 상품 가격 인플레이션은 관세에 의해 주도될 것이라고 말합니다. 그들은 핵심 상품이 인플레이션 바구니의 19%를 차지하는 반면, 주거 비용은 33%를 차지하며, 임대료가 둔화될 것을 강조합니다. Nomura는 핵심 CPI가 월 0.34% 상승할 것으로 기대하며, 핵심 상품 인플레이션이 0.48% 기여하여 2022년 6월 이후 가장 빠른 증가를 기록할 것이라고 말합니다. 그들은 관세로 인해 비자동 상품 가격 인플레이션이 강할 것으로 예상합니다. 웰스파고는 핵심 CPI가 월 0.29% 상승할 것으로 예측하며, 고착된 서비스 인플레이션과 상품 가격의 반등이 있다고 합니다. 그들은 신규 자동차 가격과 여행 관련 서비스와 같은 요인으로 인해 핵심 상품과 서비스 인플레이션이 증가할 것이라고 봅니다.상품 가격에 대한 관세 영향
2025년 8월 핵심 CPI에 대한 기대가 +0.3%로 집결하고 있는 가운데, 우리는 거의 전적으로 상품 가격 반등에 의해 움직이는 숫자에 대비하고 있습니다. 이는 2025년 7월 말 백악관이 다양한 소비자 전자 제품과 의류에 대해 새로운 15% 관세를 확인한 이후 발생한 일입니다. 핵심 초점은 이러한 관세가 통신 및 가정용 가구와 같은 범주에서 가격을 얼마나 올렸는지에 있을 것입니다. 그러나 그 이면에는 서비스 및 주거에서 기저 트렌드가 냉각되고 있는 것으로 보입니다. 2025년 8월 Zillow 및 Apartment List의 최근 데이터는 국가의 임대 성장 둔화를 지속적으로 보여주었으며, 이는 결국 공식 주거 인플레이션 구성 요소를 하락시킬 것으로 예상됩니다. 이는 상품의 관세 유발 급등과 더 지속적인 인플레이션 원인의 둔화 사이에서 충돌을 만들어냅니다. 이러한 역학은 연방준비제도(Federal Reserve)의 단기적 긴축 반응을 시사하며, 그들은 아마도 헤드라인 수치에 집중할 것입니다. 2025년 8월 말 Jackson Hole 심포지엄에서 파월 의장의 발언 이후, 파생 거래자들은 오늘 발표에 대한 반응으로 프론트 엔드 금리 변동성의 급등으로 이익을 얻는 포지션을 고려해야 합니다. SOFR 선물 옵션은 오늘 발표에 대한 과잉 반응을 이용하는 효과적인 방법이 될 수 있습니다. 8월의 고용 보고서는 일자리가 15만 개 증가하는 둔화를 보여주었습니다. 이는 더 넓은 경제가 이미 냉각되고 있음을 시사하며, 지속적인 긴축 경로가 어려워질 수 있습니다. 따라서 단기 금리가 장기 금리보다 더 많이 상승할 것이라고 예측하는 수익 곡선 평탄화 거래가 향후 몇 주간 매력적으로 보입니다. 이는 시장이 관세 인플레이션에 대한 연방준비제도의 단기 대응을 반영하면서도 차후에 약한 경제를 예상하는 모습을 반영할 것입니다. 우리는 또한 신규 관세에 가장 많이 노출된 부문에서 주식 파생상품의 기회를 보고 있습니다. 소비재 및 기술 하드웨어 부문에서 기업 이윤에 대한 압박이 예상되는 만큼, 해당 부문 ETF에 대한 풋 옵션을 구매하는 것이 좋은 헤지 기회를 제공합니다. 이는 특히 지난해 증가하는 원가를 소비자에게 이전하는 능력이 떨어진 기업들에 해당합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
