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모건 스탠리, 반독점 판결에도 구글이 검색 시장 지배력 유지할 것이라 믿는다
by VT Markets
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Sep 4, 2025
모건 스탠리는 최근 반독점 판결에도 불구하고 구글이 검색 시장에서의 지배력을 유지할 것이라고 밝혔습니다. 판결의 치유 조치가 구글의 강력한 위치에 작은 영향을 미칠 것이라는 예상이 나오고 있습니다.
구글은 법원이 분할을 명령하지 않았기 때문에 크롬 브라우저와 안드로이드 운영 체제에 대한 통제권을 유지할 것입니다. 구글이 사파리에서 기본 검색 엔진 사용에 대해 애플에 계속 지불할 것으로 예상되지만, 독점성 및 계약 기간은 조정될 수 있습니다.
구글이 경쟁업체와 일부 데이터를 공유해야 한다는 요구는 모건 스탠리에 의해 위협으로 간주되지 않고 있습니다. 구글과 같은 수준에서 경쟁하려면 상당한 투자와 구글의 대규모 및 사용자 데이터 흐름에 필적하는 인프라가 필요합니다. 개인화된 생성형 AI 제품이 빠르게 발전하고 있어 경쟁 격차가 더욱 넓어져 시장 점유율의 큰 손실 가능성은 낮습니다.
이번 주에 나온 반독점 판결은 GOOGL에 대한 큰 불확실성을 해소했습니다. 우리는 40% 이상으로 급등했던 내재 변동성이 최근에는 크게 감소할 것으로 보며, 이는 52주 평균인 28%를 훨씬 웃도는 수치입니다. 이러한 환경은 변동성이 하락하면서 이익을 얻는 전략, 예를 들어 풋옵션 매도나 신용 스프레드에 유리합니다.
법원이 분할을 강요하지 않기 때문에 구글의 강력한 크롬과 안드로이드 생태계는 그대로 유지됩니다. 구글의 검색 시장 점유율은 2025년 상반기 동안 약 88%에 머무르고 있어, 핵심 비즈니스에 대한 즉각적인 위협은 적습니다. 이러한 기본적인 강점은 주가가 법 규정 이전의 지지 수준 근처에 안정적으로 유지될 수 있는 기반을 제공합니다.
일부 데이터를 공유해야 하는 요구가 있더라도 경쟁자에게는 경로가 매우 어렵습니다. 효과적으로 경쟁하기 위해서는 대규모 자본 투자와 구글의 규모와 사용자 데이터 흐름에 필적할 수 있는 인프라가 필요합니다. 개인화된 AI 검색 도구의 빠른 발전은 이러한 경쟁 격차를 더 넓혀 시장 점유율의 큰 손실 가능성을 낮춥니다.
2025년 상반기 구글의 검색 시장 점유율
